超六成收入来自安徽、大客户变动大 华骐环保IPO二进宫能否顺利？

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超六成收入来自安徽，大客户变动大，华骐环保IPO“二进宫”能否顺利？

来源：IPO日报

原创 杨紫薇

近日，安徽华骐环保科技股份有限公司（下称“华骐环保”）将于9月15日上会，接受创业板上市委的审议。

此次申请上市，华骐环保拟募集资金3.5亿元，将用于“马鞍山城镇南部污水处理厂扩建工程项目”、“智能化污水处理设备产业化项目”，以及补充水环境治理工程业务营运资金之中。

业务较为集中

据介绍，华骐环保是一家从事水环境治理的专业服务商，提供BAF工艺技术及核心产品、智能化污水处理设备、水环境治理工程服务以及污水处理投资运营服务，业务涵盖城镇污水和工业废水处理设施的新建及提标改造、村镇污水处理、黑臭水体治理等领域。

截至招股书签署日，公司的控股股东为马鞍山市安工大资产经营有限责任公司（下称“安工大资产”），持有公司18.8%的股权，实际控制人为安徽工业大学；公司第二大股东为山鹰基金（持股15.75%），系上市公司山鹰纸业旗下的企业。

不难看出，第二大股东与公司控股股东在持股比例上差距不大，整体股权结构较为分散。

而为加强公司股权控制结构的稳定性，公司的王健、李明河等八位自然人股东与安工大资产签署了股份投票权委托协议和补充协议，同意在持有公司股份的期间内将所持股份的投票权委托给安工大资产行使。IPO日报根据上述八位股东的持股比例计算，控股股东目前共拥有37.07%的表决权。

根据上会稿，2017年-2019年，华骐环保实现营业收入3.38亿元、5.26亿元、5.53亿元，对应净利润分别为2657.5万元、6212.87万元、7084.67万元。在2018年这一年，公司的收入和净利大幅增加。

从收入构成上看，公司的业务具有明显的区域特征。

据披露，报告期内，华骐环保来自华东地区的收入为2亿元、4.15亿元、4.41亿元，分别占当期总收入的59.35%、79.46%、80.09%，占比不断提升；其中，公司主营业务收入中来源于安徽省的比例已然高达52.87%、70.22%、62.59%。

而相比之下，公司在华南、西南地区以及其他地区的收入却并未有明显增长，甚至收入有所下滑。

IPO“二进宫”

需要指出的是，这并不是公司第一次冲刺IPO。

根据公开信息，华骐环保最早于2015年递交了上市的申报稿，但在2016年却终止了IPO。证监会官网显示，终止原因为“公司2016年1-6月经营收入较上年同期出现下滑，扣除非经常性损益后的净利润为负，同时发行人前期出现延期施工的情形，预计短期内难以改善。公司因前述原因未更新财务资料，导致财务资料过期三个月自动终止。”

从此前披露的财务数据来看，2012年至2014年期间，公司的收入由1.71亿元下降至1.6亿元，净利润也“缩水”了近一半，整体经营情况呈现波动状态。

而在最新递交的申报稿中，公司似乎“一雪前耻”，交出了一份不错的成绩单。

2017年至2019年，公司的收入和净利则不断增加，其中2018年收入同比增长了55%，净利润同比大幅增长133.79%。而至于收入大幅增长的原因，系当年淮南市黑臭水体水质提升工程项目等多个大型项目的实施，使得当期收入确认较多。但到了2019年，公司的增幅则有所放缓。

IPO日报还注意到，报告期内公司的前五大客户变动较大。

例如，2018年担任公司第一大客户的安徽安泽环境科技有限公司在2019年直接未进入到大客户名单之中，而2019年的第一大客户五河中骐水务有限公司此前也未在大客户中“露面”，但2019年却给公司贡献了1.44亿元（占总营业收入26%）的销售收入。报告期内，前五大客户在公司总收入中占比均超过了50%。

那么，公司前五大客户变动较大的主要因素是什么？在大客户波动以及收入具有区域特征的情况下，未来公司又将如何推动业务持续的增长？

带着上述问题，IPO日报向华骐环保发去了采访函，但截至发稿暂未收到回复。

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