标的偏弱震荡 期权市场情绪偏谨慎

来源：期权策略

原标题：标的偏弱震荡，期权市场情绪偏谨慎

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势，MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线回落到中轨处，调整格局明显。

IF主力合约IF2009支撑位4611和4625点，阻力位4685和4695点；IH主力合约IH2009支撑位3262和3272点，阻力位3315和3321点；IC主力合约IC2009支撑位6303和6322点，阻力位6430和6404点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡走势。美联储会议承诺三年不加息，但“一鸟在手胜过双鸟在林”，眼前的宽松对市场意义更大，但主席鲍威尔并没有给出短期进一步刺激的承诺。因此实际上美联储给了一张宽松的“空头支票”，“画饼充饥”、“口惠而实不至”。未来三年变数太多，假设后期通胀抬升，经济超预期好转，不排除最后市场会“逼迫”美联储提前加息。整体上看，美联储议息会议仍然表明，美联储类似今年中国央行5月后出现了宽松的顶点，不再进一步宽松。此外美联储上调经济预期，促使市场风格从流动性驱动转向盈利驱动，导致隔夜美股道指反弹，而纳指领跌。整体上看，中美“流动性最宽松的时点”均已出现，边际上难以更宽松，而经济修复预期下，顺周期行业出现反弹补涨的基本面。国内方面，创业板注册制启动后，IPO募资规模最大公司益海嘉里即将登场，计划融资138.7亿元。市场连续缩量，显示投资者观望谨慎情绪抬头，操作上以区间思路交易为主，注意止盈止损，注意移仓换月。

二、ETF期权观点及策略：

周三两市偏弱震荡，沪指遇60日均线回落，微跌0.36%，创业板震荡走低，收跌1.55%，回踩5日均线，北向资金净流入7亿。大金融尾盘小幅跳水，带动50ETF收跌0.62%，300ETF收涨0.59%，仍收在5日均线上方。

从波动率来看，期权隐波继续下行，沪市50ETF波指收跌至19.24%，300ETF波指收跌至19.42%。沪市50ETF10月认购认沽隐波微跌，平值处隐波价差基本持平，波动率微笑右端回落，期权市场情绪维持中性偏谨慎。

操作上，昨日持有30%仓位10月3200认沽义务仓未动。继续等待标的回调后，加仓认沽义务仓机会，关注50ETF下方5/60日均线支撑。

三、期权波动率及持仓：

周三50ETF期权认沽认购成交量比86.46%，期权市场情绪略偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓增加，认沽看不跌持仓小幅减少，期权市场预期转弱。

从10月持仓变化来看，认购在3400处增仓最大，认沽在3000处增仓最大，50ETF支撑压力有下移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从10月持仓分布来看，认购在3500处持仓最大，沪市50ETF中期此处压力较强；认沽在3200处持仓最大，50ETF中期此处支撑较强。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至17.20%，仍处于近三年波动偏低位置，60日历史波动率走平至28.97%，仍处于近三年顶部区域。从波动率来看，期权隐波继续下行，沪市50ETF波指收跌至19.24%，300ETF波指收跌至19.42%。沪市50ETF10月平值认购隐波微跌至17.31%，认沽隐波微跌至24.16%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周三成交1451839张，其中认购成交778647张，认沽成交673192张，认沽认购比86.46%。总持仓2631882张，认购持仓1412437张，认沽持仓1219445张。认购持仓较前一日增加45346张，同比增加3.32%；认沽持仓较前一日减少9265张，同比减少0.75%。

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