上半年霸屏涨幅榜的医药类基金突然大跌 买还是卖？

上半年霸屏涨幅榜的医药类基金突然大跌，买还是卖？基金经理告诉你……

来源：上海证券报

今年消费、医药、科技这三大赛道，成为机构集中布局的重点，新涌入市场的增量资金更助推了一波又一波行情，在流通性充裕的背景下将估值拔高至高位。

近期基金抱团股的松动也愈演愈烈。截至9月17日，申万医药生物指数本月跌幅约10%，长春高新本周出现单日跌停后，坚挺医药主题基金的基民畏高情绪也在走高。

从业绩表现来看，9月“霸屏”跌幅榜的偏股型基金，恰恰是今年已带给投资者丰厚回报的医疗主题基金。未来对于这类产品，应该买还是卖？业内人士认为，不同投资者的选择应有不同。

医疗主题基金领跌偏股型产品

Wind数据显示，截至9月17日，本月以来，医疗主题基金名列偏股型基金（偏股混合及普通股票型）基金跌幅榜前列，中欧医疗健康、金鹰医疗健康产业、华宝医药生物等43只基金净值跌幅超过10%，占医疗主题基金总数的六成。

9月以来偏股型基金跌幅榜前列

资金更用真金白银表明了谨慎态度。

本周来，名称中带医药、医疗的ETF基金总份额减少了5050万份，广发中证全指医药卫生ETF减少了4800万份。从月跌幅来看，这些基金在二级市场的跌幅均超过9%。

9月来生物医药类ETF基金涨跌幅，截至9月17日

然而，就在今年上半年，这些产品涨幅还遥遥领先，而许多投资者热衷于追高买入。

基金经理分歧加大

对于未来生物医药板块的投资，基金公司分歧也在加大。从实际操作上来看，近期机构抱团力度正在明显减弱，曾经的“宠儿”长春高新遭到机构抛售，本周一跌停登上龙虎榜。

部分基金经理对外透露，未来将更关注顺周期的消费电子、新能源车等板块。

格上财富高级研究员张婷认为，近期由于流动性边际收紧以及风险事件的扰动，很多高估值板块存在一定的估值消化空间，而医药生物板块的估值约处于历史90%分位数，波动也有所加大。不过，从盈利来看，医药生物板块仍具备一定的支撑，在估值有所消化之后，未来仍具备投资机会，不过短期波动会相应加大。

一些年内投资回报优秀的医疗主题基金经理则表现出对该行业长期前景的乐观态度。

比如，创金合信医疗保健基金经理皮劲松认为，医药行业受益于人口老龄化，行业增速也比较稳定，中长期的投资逻辑是比较清晰的。现在医药行业的政策风险不大，大部分医疗主题基金持有的一些上市公司业绩相对来说较好，唯一的问题就是估值有点高。

“短期的调整主要就是因为涨幅过大了，相比其他行业，它估值差拉得比较大。经过这段时间的调整消化后，这个板块后期走势可能相对会更稳些。” 皮劲松说。

融通医疗保健基金经理蒋秀蕾也认为，医药领域已经进入了存量经济时代，尤其是带量采购政策，使行业未来跟大多数的必需消费品行业一样，龙头企业强者恒强，小而美的历史已经过去。医药行业真实存在的优胜劣汰情况还远远没有充分反映在股价里，行业白马股相对于其他消费品行业的折价还很大，行业价值没在股价中充分体现。

不同投资者的医疗主题基金操作手册

那么，对于这些霸屏的医疗主题基金，应该卖还是继续持有呢？

有第三方基金评价机构人士表示，投资者买入的时间不同、仓位情况不同，未来的操作不应一概而论。

1、买入时点不同的投资者

上述基金评价机构人士建议，对于一些此前追高买入医疗主题基金的投资者而言，如果这类基金仓位较重，可以考虑适当减仓以控制整体风险；如果购买时间长，且已经享受了一波投资收益，既可以选择继续持有分享长期收益，也可以将一部分资产落袋为安，降低仓位度过波动期。

皮劲松认为，购买基金不要追高，等板块有调整的时候，可分步买入或者采用定投的方式。基金投资跟股票一样的，频繁的买入卖出是比较难赚钱的，很多费用对收益都会有比较大的影响。

2、投资时长不同的投资者

张婷认为，如果持有时间较短的投资者，短期建议降低一定的仓位，等估值消化之后，再进行买入。对于长期持有的投资者，可以继续持有优质的医疗主题基金。

3、投资标的的选择

上述基金评价机构人士建议投资经验不是很丰富的基民尽量不要参与分级基金投资，这类产品即将退出市场。另外，具体选择基金时，一些细分板块非常集中的基金涨跌幅度也会更高，择基时还需有所甄别。

除了规避风险较大的产品外，将资产进行更均衡配置也是不错的风险分散方式。兴证全球基金表示，近两年来基民对“基金组合”的关注度在快速提升，越来越多人意识到，每只基金都有自己的风格，适应不同的市场，所以比起把所有资金押注在单只基金上，根据自己的风险偏好做一个基金组合是更好的理财方式。

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