明年周期性改善预期强烈：上市银行板块涨幅欲抢C位

本报记者 吕东

12月份的首个交易日，银行板块延续上个月的强劲走势，再度上涨2.63%。在刚刚过去的11月份，银行板块月累计涨幅逾9%，、、等股价均创历史新高，上半年一直保持低调的银行板块终于抢占了A股市场的“C位”。

北京中和应泰财务顾问有限公司首席研究员吕长顺在接受《证券日报》记者采访时表示，全球经济明年复苏预期强烈、上市银行估值处于历史性底部、明年银行业周期性改善预期强烈，这三大因素共同推动了此轮银行板块的强劲上涨行情。

板块月涨幅9.13%

多只银行股创历史新高

11月份，沪深股市走出一波震荡上扬走势，银行板块对指数的拉动作用功不可没。

“11月份A股震荡上行，上证50指数更是创下2015年以来的新高。上证50指数的强劲表现，离不开金融股特别是权重占比较大的银行板块的推动。”吕长顺对《证券日报》记者指出。

进入11月份后，银行板块作为证券市场及金融机构中最为重要的板块之一，一改以往的低调走势，表现异常强劲。

iFinD统计数据显示，尽管在11月份的最后一天有所回调，但当月银行板块累计涨幅仍高达9.13%，37家A股上市银行的股价全部上涨。其中，涨幅超过10%的银行多达11家。今年10月27日刚刚上市的单月累计涨幅达53.62%，在上市银行中领跑。此外，招商银行、兴业银行、宁波银行的股价也均创出历史新高。

在申万28个一级行业中，银行板块的11月涨幅排名第五，仅次于有色金属、采掘、钢铁和非银金融。这与此前银行板块涨幅排名长期靠后的情况形成了鲜明对比。

伴随股价的走强，银行股的交投也日趋活跃。统计数据显示，银行板块全年日均换手率仅为0.19%，但11月份的日均换手率已增至0.22%。

与此同时，北上资金也在加大抢筹A股上市银行的力度。11月份，北上资金大幅买入招行、工行、兴业银行、的股份，净买入金额分别为15.22亿元、3.57亿元、3.11亿元和1.86亿元。在11月份沪深港通十大成交活跃股名单中，招商银行共上榜17次。

12月份的首个交易日，银行板块延续了上个月的强劲走势。截至12月1日收盘，银行板块全天涨幅达2.63%，在所有板块中排名第二。其中，厦门银行、、、均以涨停价报收。

低估值+盈利转暖

银行板块获主力资金追捧

业内人士普遍认为，国内经济数据向好，估值仍处低位的银行板块正成为主力资金关注的重要标的。

吕长顺对《证券日报》记者表示，目前上市银行股价仍处于历史性底部，五大国有银行PB值均小于1。几大国有银行的股息率现已高于银行存款利率，说明银行股的长期投资价值已经显现。另外，估值较低也令银行股拥有较高的安全边际。iFinD统计数据显示，经过此轮走强后，银行板块的市净率已由10月末的0.61%提升至目前的0.67%，但仍有多达26家银行的股价处于“破净”状态。

而上市银行的盈利能力却在第三季度趋于稳定。三季报显示，虽然银行前三季度盈利依旧承压，净利润同比下降7.69%，但较今年上半年9.33%的下滑幅度有所缩窄，已出现第三季度单季盈利回暖的迹象。

今年上半年，曾有多达10家银行的净利润同比降幅超过10%。但到了第三季度，这一数量已减至3家。而且，多家银行第三季度单季净利润同比增幅达到两位数。

金融研究中心高级研究员武雯在接受《证券日报》记者采访时表示，拨备计提力度减弱，是上市银行三季度净利润同比降幅收窄的首要因素。同时，资产投放力度加大、费用增长放缓也有一定贡献。“拨备计提力度减轻，主要得益于银行整体经营环境的改善，资产质量的管控压力好于此前预期，因此，拨备计提节奏进一步回归常态。”

武雯预计，今年第四季度至明年上半年，银行业整体经营环境相对宽松，营业收入增速有望回升；净利润增速有望迎来拐点，逐步由负增长转正，但增速多少取决于各家银行拨备计提的策略。

吕长顺也认为，今年受疫情影响，很多银行提高了不良资产拨备率。随着明年经济复苏，银行业有望回归正常的经营周期。“今年提取过高的拨备率，将在明年形成利润。”

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