钜派股权项目考察:股权市场日趋成熟,注册制让投资人迎来红利机遇

近年来A股一直在努力改革。根据监管层的设想，A股要真正助推中国经济，需要一批能引领未来新经济走势，具有长期投资价值的高科技及互联网公司。同时，监管层也在全力推动建设更健康可持续、与经济同频共振的资本市场。

随着资本市场制度的逐步规范、注册制的逐级放开，叠加科创含金量和发展潜力俱佳的优质资产不断涌现，中国的广大投资人迎来巨大的享受到中国伟大公司成长红利的机会。

如何把握时代的风口浪尖，赢取国运红利？应钜派实力合作伙伴—东方富海的诚挚邀请，钜派精英理财师与特邀投资人一行前往其深圳总部，就一级市场的发展趋势与投资机会进行了深入探讨。

钜派投资集团执行总裁、钜派资产董事长兼CEO吴绮敏女士，钜派投资集团资产管理事业部董事杨杨女士，东方富海新材料基金主管合伙人韩雪松、合伙人高剑光先生，共同出席本次考察活动。

基金专业化，服务平台化

考察过程中，韩雪松先生向钜派一行详细介绍了东方富海的投资理念与基金运营情况。

东方富海成立于2006年，目前在管基金40支，规模逾250亿元，累计投资项目超过450个，每年约新增项目70个。所投项目中，已有122个顺利退出，其中60个是通过IPO上市退出。目前公司员工约150人，团队合作10余年。

东方富海还管理三只国家级基金，分别为：皖江基金、中日节能环保基金、南山基金。一家民营机构接受委托管理国家级基金，是对其资管专业化和优异往期业绩的巨大肯定。

一级市场历来竞争激烈，项目良莠不齐。如何寻找到“爆款”项目？东方富海秉持“两个硬标准”和“一个软标准”的核心理念。

“两个硬标准”即市场空间必须足够大，“大”才有机会快速成长，同时必须有独特的技术创新（尤其是早中期项目），技术创新可以体现在“性能大幅度提高”、“成本大幅度降低”，以及“解决环保问题”。“一个软标准”则是项目团队，成熟大气的领导，配之以优秀的团队成员，彼此优势互补，是一个项目成功的基础。

亮点突出、团队好、赛道好，项目成功的机率就大了。

东方富海的工作核心，就是通过“专注垂直领域”、“专业研究体系”、“团队精诚合作”来完成项目的甄选与注资，深耕投资领域多年，东方富海也逐渐摸索出对项目优劣的敏感性。与此同时，被投项目与东方富海也融为利益共同体，东方富海通过整合自身资源，以“100天投后价值提升计划”、“OFC+创业加速器”、“企业家培训平台”、“财务咨询平台”等形式，为被投项目着身定制赋能方案，助力企业朝着既定目标前进。

监管完善，资产透明，大势可期

座谈会上，双方就投资人关心的问题展开了热烈讨论。

有投资人提到，房地产看得见摸得着，拥有房产证就表明拥有所有权。而相较于房地产，股权产品往往投资周期很长、不可控因素很多，如何保障投资安全，让投资人能信任资管企业？

韩雪松先生分析道，随着资本市场制度的完善，所有的正规基金都需要去基金业协会备案，而资金都是被银行托管，资管企业自身不能直接投资放款，只有托管银行拿到相关协议并且完成审核流程才会放款，银行对资金流向把控非常严格。同时，投资人也可以通过权威排名、券商、银行、政府机构、律师会计师等多渠道去了解一家资管企业的行业口碑。

吴绮敏女士表示，相较于10年前，现在一级市场制度非常成熟，监管也逐渐完善，在备案及资金托管的情况下，投资相对透明。另外，“路遥知马力”，这么多年的行业沉淀也让钜派找到成熟的值得信任的管理人，钜派秉持要让投资人能够按约收到管理人关于基金运营情况的详细报告，这也是钜派始终倡导“资产透明化”的一种体现。

杨杨女士补充道，投资人除了关注风控，也要特别注意在签订协议时务必留下真实、详尽的个人信息，以及重要联系人的联系方式，便于项目结束后资管企业能够第一时间反馈投资人，完成后续事宜。

另外，有投资人问道，在国际形势日趋复杂、中美关系摇摆不定的大背景下，尤其是美国对中国半导体和芯片领域“卡脖子”，投资人如何找到新的机会、规避风险敞口？

韩雪松先生表示，不可否认的是，半导体、芯片是未来一个国家实力的重要支撑之一，而美国近期的种种举措，确实让我国的材料进口受到限制。困境之中也有机遇，“进口替代”就是新的机遇。

相较于2012-2013年，现在项目的科技含量更高，创业者素质普遍提升，博士、博士后背景的创业者更常见，大环境也更加友好。注册制推出，会帮助大批企业上市，其中不乏真正的好企业。虽然好企业的市盈率很高，但是其早期价格低，所以关键是考验我们“筛选项目”的能力，这里面蕴含着巨大的机遇。

相较于成熟项目，初创项目的风险偏高，所以我们要有科学的投资策略。我们投资的项目70%位于深圳，我们随时可以去访问、跟进，同时，早中期项目往往布局在深圳及周边城市，外地以后期项目居多，这样便于我们实时掌控项目进度，了解并尽量降低风险，维护投资人利益。

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