午评：动力煤、焦煤涨近3% 豆二、菜粕跌逾2%

12月2日，国内期市早盘品种走势明显分化，贵金属齐涨，沪银涨近5%，沪金涨近2%；黑色系普涨，动力煤、焦煤涨近3%，铁矿石涨逾2%，热卷、玻璃、焦炭涨近2%；农产品与能化品走跌，低硫燃油跌逾3%，豆二、菜粕跌逾2%，苯乙烯跌逾2%。

美元暴跌&刺激计划预期再起 沪金沪银携手大涨

由于美国公布的ISM制造业数据不及预期及前值，OECD意外下调2021年全球经济增速预期，叠加美国新一轮刺激计划预期再起，美元指数延续疲软，盘中一度跌至两年半新低91.14点，并对贵金属构成提振。

而疫苗推动全球经济回暖预期，工业品普遍上涨，白银的工业需求料会增加，存在补涨需求。且随着拜登政府入主白宫，预计会有更多的投资投向绿色科技，比如依赖银的太阳能电池板。

黑色系行情火爆 后市怎么看？

锦盈资本高级策略分析师毛隽介绍，11月中旬以来，随着北方产地不利天气条件来袭以及全国冬季民用电激增带来的需求增量，动力煤供需矛盾加剧，价格节节走高。北方时值隆冬，雨雪及上冻天气给北方供应增加了难度，虽然大秦等主要煤运输线路满负荷拉运，仍难以有效解决北方港口的拉运需求。由于今年尤其下半年以来的报关限制，发往中国的进口煤量较往年已出现明显下降，难以解决沿海高卡煤紧缺的情况。相关部门通过修改限制异地报关政策缓解供应压力、平抑煤价可谓用心良苦，同时也表明问题的紧迫性。

一位不愿透露姓名的电力行业人士告诉记者，11月开始北方进入供暖季，日耗上升，而产地安全环保检查升级，产量难以提升，北方港口库存一直无法有效提升，政府部门高度重视，此番加快港口已卸进口煤通关速度，不但解决有效供给，缓解沿海电厂北上采购的趋势，也引导了心理预期。后续随着进口煤补给到位，特别是低硫印尼煤的到位，将精准解决目前低硫煤缺口，平衡总体供应形势。

光大期货双焦研究员王心彤告诉记者，供应方面，国产端煤矿事故影响下，安全检查继续趋严。临近年末，国内煤矿多安全生产为主，国产端产量逐渐下降。进口端近日受中蒙口岸疫情防控趋严影响，甘其毛都口岸日通关车辆下降，后期或将继续保持低位。库存方面，下游焦化厂补库库存增加。需求方面，目前虽然高利润刺激下焦化厂开工率较高，但临近年底，部分地区仍有去产能预期。去产能继续情况下，焦煤需求也将有部分下降。钢厂补库放缓，港口库存小幅增加。因此随着补库积极、供应减量，焦煤供应偏紧支撑上涨。

据了解，周初焦炭开启第八轮提涨。供应方面，山西焦化去产能继续，部分地区再次发布文件要求继续推进去产能进程。邯郸区域区政府近期就有关落实关停4.3焦炉问题开会部署，部分焦企表示接到通知12月1日起开始停止进煤。在焦化开工率高位情况下，产能去化供应减少。同时河北部分落后产能预计年底前都要关停。需求方面，高炉开工继续下降，铁水产量减少。因此焦炭供需双减。库存方面，钢厂仍在持续补库中，钢厂焦炭补库后库存微增，主要是因为北方雨雪天气过后的集中到货，部分地区钢厂已补至中等水平。港口库存小幅下降。焦炭加权总库存基本持平。

“后期来看，短期供应持续偏紧，现货继续提涨，补库行情支撑，焦炭将高位振荡。”王心彤说。

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