美银证券：汇控重申中性评级 料去年第4季盈利15亿美元

美银证券发布研究报告，最近英镑对美元汇价大幅上升，对汇丰控股（00005）2023税前利润（PBT）预测提高5%，同时将其目标价升至420便士，重申“中性”评级。

报告中称，去年第四财季盈利为15亿美元（约117亿港元），普通股一级（CET1）比率为15.3，超出预期。汇控此次派发全年业绩关键焦点将是派息和重组，预计股息恢复为12美仙，并注意到英国监管机构可能会将该股息限制在15美仙左右。

该行认为，汇控旨在进一步降低风险加权资产。原本降低风险加权资产1000亿美元的计划有望实现，但或会被其他通胀抵销，关注资本纪律以及相关的退出成本后，在重组费用大幅提高前，容许2021-22年的年复合派息为33%。本质上该行看到汇控从亚洲派发股息，随着时间从欧洲和美国业务释放资本。

美银证券表示，汇控的成本或有望达到290亿美元，包括法国零售和美国零售，合计增加24亿美元，即成本的8%。退出这些亏损的业务后，意味着成本目标270亿美元，但该行认为，通过重组欧洲的环球银行与市场部，汇控可能进一步降低成本水平。该行认为，尽管回报低，重组欧美业务将会受到投资者欢迎。

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