黄德几：中银航空租赁整固后有望再上

金利丰证券研究部执行董事 黄德几

中银航空租赁（02588-HK）主要从事主要从事飞机租赁，按照自有机队价值计算，为亚太最大飞机租赁公司，及全球前五大飞机经营性租赁公司。卫生事件影响，各国采取旅行限制，航空业受到打击。集团早前发盈警，预计截至2020年12月底止年度产生呆账准备和减值损失，导致税后净利润较2019年度的税后净利润降低25%至30%。虽然目前多个国家的确诊人数反弹，但憧憬疫苗接种有助抑制疫情，届时航空业将逐步恢复。另外，美国和欧洲航空安全局解除波音737 MAX禁飞令，停飞的负面因素将退却。

2020年第四季度，集团完成25架飞机交付，2020年全年完成54架飞机交付；期末，自有、代管及已订购的飞机共计553架，其中自有机队共有358架飞机，经账面净值加权后的平均机龄为3.5年、平均剩余租期为8.6年，维持机队年轻化，较具竞争优势。

2020年，自有飞机利用率达99.6%，保持在较高的水平；截至2020年年底，一架单走道飞机脱租但已承诺租赁。截至去年12月底，集团订单簿包括155架飞机，当中包括波音737 MAX系列的有70架，占比约4成。另外，2020年第四季度签订12项租赁承诺及展期，2020年租赁承诺和展期总数为102项。

走势上，去年11月10日裂口高开，期后于长方形通道横行上落，目前企稳于各主要平均线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，短线走势料有改善，可考虑63.5元以下吸纳，反弹阻力71.9元，不跌穿59元续持有。

笔者为证监会持牌人士

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