去年净利润亏损2.8亿 招商仁和人寿能否实现三年内扭亏目标？

原标题：去年净利润亏损2.8亿 招商仁和人寿能否实现三年内扭亏目标？

记者：吴敏

成立于2017年的招商仁和人寿，虽然展业仅4年，但依靠实力强劲的股东资源，很快就跻身非上市险企百亿规模保费的队伍中。不过，其净利润却一直处于亏损状态。

近日，招商局仁和人寿披露的2020年4季度偿付能力报告显示，该公司去年4季度实现保险业务收入14.09亿元，实现净利润-0.83亿元，核心偿付能力充足率为173.54%，综合偿付能力充足率为200.17%。

若结合前三个季度数据来看，去年全年，招商仁和人寿实现保险业务收入117.49亿元，同比增长12%，但净利润依旧亏损，为-2.8亿元。

依赖银保渠道扩张业务 四年净亏损超13亿

资料显示，2017年6月30日，招商仁和人寿获批开业，发起股东包括招商局集团、中国移动、中国航信等大型央企，注册地为深圳前海，注册资本50亿元，为近年来新设保险公司之最，招商局集团董事长李建红更是亲自“挂帅”，股东对其重视程度可见一斑。但含着“金汤匙”诞生的招商仁和人寿开业以来一直处在亏损的状态。

根据招商仁和人寿历年年报数据，2017年-2019年，该公司净利润分别为-1.38亿元、-4.07亿元、-5.06亿元，从2020年当前数据来看，其亏损金额有所缩减，为-2.8亿元。

但险企设立初期处于亏损也是行业常态，“作为初创期公司，在公司业务规模增长较快、尚未形成规模经济效益的情况下，不可避免地造成了暂时性收支期限错配的状况。”一位寿险公司人士曾向本报记者称，从行业发展规律来看，寿险公司一般都需经过“七平八盈”的锤炼，即需要扛过7年左右的亏损期，才能进入盈利通道。

尽管四个年度净利润均处亏损状态，但成立以来，招商仁和人寿的保险业务收入增长却十分快速。2017年-2020年，该公司保险业务收入分别为3.71亿元、27.55亿元、104.83亿元、117.49亿元。

需要指出的是，招商仁和人寿的保险业务主要来自于银保渠道，其它渠道的贡献则微乎其微。2017年，招商仁和人寿银行代理保费收入3.43亿元，占比92.45%，同期，个人代理、经纪代理渠道占比分别为3.23%、2.43%，差异明显。2018年，招商仁和人寿原保费收入居于前四位的产品中，包括三款年金保险、一款分红型两全保险，均由银行代理渠道销售，保费收入16.72亿元，占全年保费总额的6成。

2019年报显示，招商仁和人寿原保险保费收入排名前四位的保险产品中，主要销售渠道涉及银行代理渠道。其中，招商仁和招禧两全保险（分红型）和招商仁和招惠两全保险（分红型）为单一的银行代理渠道进行销售，合计原保险保费收入61.87亿元，占招商仁和人寿原保险保费收入59%。

招商仁和人寿银保渠道的发展，则主要仰仗同为招商局集团旗下的“兄弟”公司招商银行。2018年初，招商仁和人寿与招商银行签订2018年-2020年度关联交易协议，在此期间，分多次与招商银行及其关联方开展保险及保险兼业代理等业务合作、投资业务合作等。2019年招商仁和人寿关联交易中，涉及保险业务和保险代理业务累计金额43.06亿元，其中与招商银行及其关联方累计关联交易金额42.29亿元。今年2月1日，招商仁和人寿再次与招商银行签订2021年-2023年度关联交易协议。

一位寿险业人士曾向本报记者说道：“险企展业初期，个人代理渠道和互联网等渠道的搭建都需要一定的时间，而通过银保渠道展业，则可以快速实现保费收入的增长。不过，险企通过银行渠道每卖出一份保单，都需要给银行返还一定的中间佣金，这样它的利润就会承压，另外，银行客户更偏好带有一定投资收益的产品，因此，通过银保渠道卖出的多为年金险、万能险、分红险、投连险之类的投资型保险产品，通常会在3-5年迎来集中退保期，若银保渠道没有持续的新客户流入，险企满期给付就会受到压力。”。

此言不虚，2019年，手续费及佣金支出为12.63亿元，同比增长3.18倍；退保金为6.29亿元，同比大增56.18倍。“银保渠道的优势可以快速卖出产品，但在目前整体经济下行，资产都存在很大的贬值风险，整个系统性的投资风险也会很大，投资可能血本无归，也可能略有盈利，无法覆盖卖出产品的成本，这十分考验险企的投资能力。”有险企内部人士向本报记者表示，

定下三年扭亏目标 借力股东探索多条业务渠道

招商局仁和人寿并非没有意识到这个问题，近两年也在积极进行多渠道的布局。2019年10月，该公司以4938万元收购海达保险经纪有限公司90%股权。彼时，招商局仁和人寿在公告中表示：“海达经纪将作为公司创新业务运营的主体，协助布局全国范围的互联网和财、寿一体化的销售市场；实现线上线下融合、同业异业资源整合，打造更加全面深入的合作生态系统；同时积极依托先进的大数据分析技术使保险产品场景化、碎片化、标准化，增加产品黏性，为客户提供更多元的产品及更全面的服务，从而满足客户更高需求，提升销售规模。”

同时，招商仁和人寿还宣称开启“新零售”模式，借助中国移动、国药控股的资源优势，结合合作方的线下门店联合销售，丰富线下代理渠道业务。

去年8月，招商仁和人寿对海达保险经纪增资5000万，由中国移动全资子公司中移动金融科技有限公司（下称“中移金科”）全额认购。交易完成后，招商仁和人寿持股比例从此前的90%稀释至45%，与关联方合计持股50%，中移金科持有另外半数股权。

据了解，中移金科为招商仁和人寿第二大股东中国移动通信集团旗下公司，主营业务涵盖融合支付、特色电商、金融科技，为“通信+消费+金融”综合服务商。在业内人士看来，这一举动或许是双方以共同持股的形式深入绑定，在资源共享方面进行一些合作，“中移金科是中国移动旗下公司，数据方面或许能够给经纪公司一些支持”。

此外，“保险+医养”战略也是招商仁和人寿当前布局的重点之一，2019年，该公司完成对招商仁和养老投资有限公司的收购等，意在发展照料型养老社区，打造集养老保险产品、养老社区开发和养老社区运营服务等于一体的全产业链。

不过，业务规模的持续快速攀升，对资本的消耗也是显而易见。2020年4月，招商仁和人寿增资15.99亿元，注册资本至65.99亿元。这一增资的落地，也使曾并列第一大股东的中国移动退居第二大股东，招商投资控股股权由20%上升至33.3%。同年7月，李建红退休，中国人保董事长缪建民接替李建红出任招商局集团董事长，招商仁和人寿也由缪建民执掌。

去年初，招商仁和人寿公开表示，2020年是其未来三年实现价值成长的开局之年，并制定了“扭亏为盈”战略规划，持续推动“价值引领、创新驱动、科技赋能、风控保障”策略等。那么，在保险老将缪建民的带领下，招商仁和人寿能否顺利实现净利润扭亏为盈，值得关注。

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