收评：能化品、有色金属涨势强劲 PTA、20号胶涨停

2月25日，国内商品期市收盘多数品种上涨，能化品、有色金属涨势强劲，PTA、20号胶涨停，玻璃、橡胶、短纤、纯碱一度触及涨停；沪锡、国际铜创新高，沪铜、沪铝创出逾9年新高。跌幅方面，锰硅、苹果跌近2%。

方正中期：沪锡近期有望突破20万大关 且后市仍有上涨空间

内外盘联动分析，通过测算2.6万的伦锡对应的到岸价格为22万元，2.7万的伦锡对应的到岸价格为23.1万元，故对于沪锡而言仍有上涨空间，沪锡将会不断刷新历史新高。基本面方面，现有的供需数据，供需矛盾依然没有解决，需求预期增强，而供给则会依然偏弱（疫苗民族主义导致的分配不均使得供需出现更严重的错配），供需矛盾更加突出，将继续提振锡价。宏观方面，疫情风险逐步消退，全球经济复苏将会加速，叠加欧美等经济体经济宽松力度依旧，美元弱势以及贸易趋势有所缓和等宏观面的利好因素依然存在，对于锡价亦形成利好。

全球供不应求格局依然存在，供需矛盾将会更加突出继续支撑沪锡走势。故基本面和宏观面依然支撑沪锡的趋势走强行情，供不应求格局是主格局，后市将会继续支撑沪锡不断刷新历史高位。当前阶段依然不建议做空，逢低做多依然是核心观点，继续看涨锡价。

节后天胶大涨逾15% 基本面能否支撑如此高价

天胶期货价格大幅上涨，一方面受全球通胀和经济复苏预期带动，另一方面也存在基本面支撑，但是随着全球乐观气氛逐渐消化进入疲软状态，市场关注重点将重回基本面状况，那么天胶基本面能否支撑如此高价呢？

供应方面，全球天胶产量缩减趋势中，临近年内最低产期，泰国临近全面停割原料价格持续拉高，泰国加工厂生产20号胶和20号混合胶意愿较低，1月份泰国出口同比大跌，整体来看中国进口深色胶供应存在缩减预期。越南1月份出口中国数量同比大涨，浅色胶短期供应依旧充裕，但是越南已经处于停割期，预计中期出口中国数量将明显减少，但是全乳胶价格高升水情况下，2021年长期越南胶出口数量数量存在增加预期。中国云南和海南产区临近停割，胶乳产量将快速增多，但是海南全乳胶快速增产难度较大，云南全乳胶增产难改仓单同比低位。

需求方面，下游轮胎全球产量提升拉动天胶需求走高，中国节后轮胎快速复工，支撑对天胶中长期需求，但是原料和成品库存充裕，短期对天胶采购难以快速增加。下游输送带开工快速提升，支撑中长期对天胶需求，节前原料储备充足节后短期大量采购难度较大。胶乳下游医疗手套需求高位维稳，下游发泡制品中长期对胶乳需求将有明显增加，节前发泡厂原料采购较少但依旧能够满足2-4个周需求，短期采购并不急迫。

从目前期货价格来看，市场存在提前消化中长期基本面利好支撑可能，且在5月份限仓前新胶产量尚未大幅增加之时存在再次炒作RU仓库库存低位难改可能，一旦上半年提前消化中长期利好和RU仓单库存低位问题，存在造成全年天胶走势出现前高后低可能。（隆众资讯）

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读