机构会诊：动力煤600点寻获支撑 未来能否更上一层？

原标题：[机构会诊]动力煤600点寻获支撑 未来能否更上一层？ 来源：文华财经

1月中下旬，在构筑双顶之后，动力煤期货回落至600点附近。随着逐步企稳，期价本周展开反弹，连续三日上涨。

两会前后安全生产要求下，山西省将展开大范围安全检查政策，煤炭供应能力是否会再度经受考验？未来随着工业企业逐渐恢复生产，会出现电力短缺引发煤价上涨的情况吗？文华财经【机构会诊】板块邀请资深动力煤期货专家为您深入解答。

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【文华财经】：经历了超1个月的下跌过程，郑煤跌破600点后迅速反弹，能确认触底了吗？

国投安信期货研究院能源组负责人兼能源首席 高明宇：目前期现货市场存在较大分化，春节期间煤矿生产、发运受季节性影响较小，中下游库存快速累增，目前现货市场仍处于无量下跌过程中，港口、坑口市场下跌趋势仍未结束。期货盘面受春节后下游复工复产带动下需求改善预期的带动率先拉涨，我们认为底部不可轻言，但期货市场的下行空间已愈发有限。

徽商期货研究所工业品分析师 刘朦朦：从目前的供需格局来看，煤炭仍处在偏宽松的状态，价格仍有下跌空间，言之触底尚早。供应端来看，在全国煤炭安全稳定供应的政策助力下，煤炭主产省区和重点煤炭企业在确保安全前提下按最大能力组织煤炭生产，加快释放优质产能。主产区煤矿生产保持稳定持续，有力的保障了煤炭供应。需求端，电煤需求的季节性淡季仍将表现明显，电厂日耗低位，采购需求降低，难以驱动煤炭价格上涨。

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【文华财经】：当前各环节库存增加，保供政策是否将逐渐退出？两会前后安全生产要求下，山西省将展开大范围安全检查政策，煤炭供应能力是否会再度经受考验？

国投安信期货研究院能源组负责人兼能源首席 高明宇：保供政策本身并无特定的时间限制，但随着坑口、港口市场价格陆续回归常态波动区间，3月产区煤管票限制有望再次提上日程。2月22日鄂尔多斯准旗满都拉煤矿发生顶板事故致1人死亡，或从安监角度限制煤矿生产能力的超额释放。

徽商期货研究所工业品分析师 刘朦朦：一方面，煤炭持续稳定的供应有助于平稳价格，减少异常波动风险。另一方面，在安监常态化下，煤矿的供应能力受到的影响不大。

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【文华财经】：随着工业企业逐渐恢复生产，工业用电负荷增加，还会出现电力短缺，进而引发煤价涨势吗？

国投安信期货研究院能源组负责人兼能源首席 高明宇：今年春节“就地过年”政策导致下游复工进程较往年顺利，此前的大幅回暖天气暂无持续性，节后黑色、有色、化工价格大涨，水泥熟料、高炉、煤化工开工率也处于过去两年春节后偏高水平，动力煤需求恢复仍有支撑，不排除库存可用天数下降后激发终端的补库热情。

徽商期货研究所工业品分析师 刘朦朦：今年疫情防控得当，对工业生产影响较小，春节后工业企业将逐渐恢复生产，3月份用电量将高于2月份水平，但从全年来看仍大幅低于7-8月份和11-12月份的高峰值，在非用电高峰期出现电力短缺的可能性较小。

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【文华财经】：综合来看，3月份动力煤期现价格预计将怎样运行，能否迎来一轮明确的升势？

国投安信期货研究院能源组负责人兼能源首席 高明宇：我们认为今年行情与2018年有一定相似性，春节期间煤矿的连续生产保供有效缓解了现货市场紧张情绪、煤价高位回落，然年度总体供需偏紧格局下的高位震荡局面仍未打破，盘面下行空间愈发有限，3月可重点关注需求回暖后的多单布局机会。

徽商期货研究所工业品分析师 刘朦朦：整体来看三月份煤炭供需基本呈现供大于求的局面，虽然有炒作安全生产题材的可能，但由此引起的反弹行情高度有限，难改煤炭供需宽松格局下的下跌趋势。

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