中金：维持港交所今明年盈利预测不变 目标价634港元

中金发布研究报告，维持港交所（00388）今明年盈利预测不变，评级“跑赢大市”，目标价634港元。

报告中称，港交所（00388）2020年总收入同比增长18%至192亿元，净利润增长23%至115亿元，EBITDA利润率增加2个百分点至77%，符合该行和市场预期，主因是市场交投活跃、新经济和中概股持续上市带动主营业务增长，分红比例维持90%所致。基于更活跃的市场交易及新经济上市进程，预计今年盈利增长有望提速、维持全年平均每日成交额2000亿元假设。

报告中称，香港特区政府在新一份财政预算案计划将股票印花税由0.1%上调至0.13%，相关预算案仍需通过立法程序。该行认为，印花税的上调实际影响有限，主要对现货市场的量化或程式交易的活跃度影响较为敏感，由于港股市场现行印花税本身就较高，当前量化或程式交易在现货市场占比估计在10至20%。考虑2020年现货市场交易及结算收入贡献约30%，估算现货市场量化或程式交易对交易所整体收入贡献3%至6%。

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