全市场反弹 期权市场博反弹情绪回落

来源：期权策略

原标题：全市场反弹，期权市场博反弹情绪回落

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现反弹走势，MACD绿柱缩窄。KDJ指标金叉。布林通道开口走平，K线自下轨处反弹，震荡格局明显。

IF主力合约IF2103支撑位5348和5364点，阻力位5434和5418点；IH主力合约IH2103支撑位3752和3763点，阻力位3813和3801点；IC主力合约IC2103支撑位6386和6406点，阻力位6490和6470点。

前20大席位期指持仓变动

在美债收益率回落情况下，昨日抱团股有卷土重来态势，亚太等全球市场也出现反弹。隔夜美股大涨，有利于提振情绪。两会临近，市场存在维稳预期。不过两市成交量回落，反映市场观望情绪仍浓。在没有新增变量的情况下，预计期指略震荡偏强。操作上以区间思路为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周一两市高开震荡，沪指收涨1.21%，创业板大涨2.77%，北向资金净流入37亿。抱团股反弹，大金融偏弱震荡，带动50ETF收涨0.80%，300ETF收涨1.67%。

从波动率来看，标的反弹，期权隐波大跌，沪市50ETF波指收跌至22.34%，300ETF波指收跌至22.82%。沪市50ETF3月认购认沽隐波齐跌，但认购隐波跌幅更大，平值处隐波价差小幅扩大，波动率微笑两端回落，标的反弹，期权市场博反弹情绪回落，谨慎情绪略有回升，市场整体预期仍是区间震荡。

操作上，昨日按计划尾盘平掉了周五加仓部分3月3700认沽义务仓，仓位降到30%。预计50ETF短中期将维持区间震荡，计划以区间思路操作，逢标的反弹继续减仓3月3700认沽义务仓，加卖3月3900认购期权；逢标的调整，则加卖认沽义务仓。继续关注标的60日均线支撑。

三、期权波动率及持仓：

周一50ETF期权认沽认购成交量比107.25%，期权市场恐慌情绪缓解，但仍然谨慎。从期权持仓变化来看，3月认购看不涨、认沽看不跌持仓同时增加，但仍是看不涨持仓增幅更多，期权市场预期偏弱震荡。

从3月持仓变化来看，认购仍在3800处增仓最大，认沽增仓不明显，50ETF压力有下移迹象。

沪市50ETF3月期权持仓量变化（红柱认购）

从3月持仓分布来看，认购最大持仓由4000下移至3900，认沽仍在3800处持仓最大，50ETF支撑不变，压力已下移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微涨至24.54%，60日历史波动率微跌至20.69%，已处于近三年中枢略高位置。标的反弹，期权隐波大跌，沪市50ETF波指收跌至22.34%，300ETF波指收跌至22.82%。沪市50ETF3月平值认购隐波收跌至21.27%，认沽隐波微跌至23.25%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周一成交1912706张，其中认购成交922920张，认沽成交989786张，认沽认购比107.25%。总持仓2610020张，认购持仓1383047张，认沽持仓1226973张。认购持仓较前一日增加46175张，同比增加3.45%；认沽持仓较前一日增加18882张，同比增加1.56%。

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