郑眼看盘：“股王”大跌 市场情绪偏低

投资研报

【硬核研报】供给侧+需求侧双轮驱动下，“碳中和”的大重构已经开始！机构高喊最低估的超级赛道已找到，未来10年成长空间超50倍

【新能源车动见】涨价潮谁受益？布局时机来临？涨价背景下多角度看产业链最新变化

【食品饮料α掘金】这家酒企或有α行情：Q1预增60%，估值才24倍

【硬核研报】高点已回调32.9%！数据中心行业当前估值与机构持仓位均处历史低位！机构高喊底部已现，被低估五成的寡头即将起飞

本周二，A股全面下跌，截至收盘，上证综指跌1.21%至3508.59点，深主板、中小、创及沪市的科创50指数跌幅均不足1%。权重股大多走弱，银行、消费大蓝筹、“两桶油”等周期股均以跌为主。在非权重股中，走势相对较强的是“碳达峰、碳中和”的相关品种。另外，一部分芯片股表现较强。

盘后数据显示，周二北上资金净流出67.91亿元，南下资金净流出18.16亿元。港股恒指跌1.21%。

隔夜美股其实表现不错，但这几天美元走势明显趋强，所以A股对美股上涨的反应比较冷漠。在美债方面，美债收益率至少已两天没上升了，巨额经济刺激计划正顺利推进，也没能推动美债收益率进一步上升。

银保监会主席郭树清周二上午有许多发言，释出了希望信贷等泡沫受控的意图。另外，他还提到外围市场货币泡沫的潜在威胁。他的言论整体上面面俱到，对盘面的影响实际上应该是中性，但也不排除弱势中被人片面理解的可能。

周二上午有消息称：“香港可能进一步加印花税。”这使港股下跌，下跌时段与A股较为一致，也许沪港两地产生些联动，但港股的这个消息肯定不是A股的利空。

贵州茅台大跌4.63%，该股的杀跌应该是周二大盘再度杀跌的最重要原因之一，因茅台杀跌直接动摇了几乎所有“抱团股”，对股指的影响立竿见影，更何况周二金融股、周期股等大市值品种表现也不佳。

核心蓝筹受冲击的关键因素无非两个，一是之前估值弹簧拉伸得太长了，二是“无风险收益率”有升高趋势，这两个不利因素都比较沉重，也只能通过下跌来消化。

与周期股不同的是，不少核心资产往往是一些“好赛道股”，讲究的是“坡长雪厚”，而无风险收益率提升其实意味着时间更值钱了，人们再无耐性等雪球“慢慢”滚大。

核心资产跌幅较大，但由市盈率等情况看，可能还有下跌空间。不过，即使核心蓝筹还未跌到位，其后期的下跌也有可能越来越犹豫，毕竟谁也不见得就真能精确算出这些资产值多少钱。市场中多数分析只是事后的，涨时与跌时各有理论，都能自圆其说。投资者听听即可，不能将自己绕进去。

只要核心蓝筹未来跌速能放缓，那么市场一般很难全面性恐慌。如果是这样，在一个相对平稳的市场中，个股的结构性机会仍将层出不穷，或者说热点会不断切换。

操作方面，在核心蓝筹还没企稳前，投资者选股时暂时可捡起传统估值法，比如PE、PB、PEG等，这些估值法公式中并无利率指标，至少表面上对利率不敏感。用上述这些办法选中的个股，要么是有更多安全边际的品种，要么是估值高但增速却能匹配的品种。前者如前期表现不错的一部分周期股，后者却较为笼统，各行各业均有表现特别靓丽的公司。

本周全国两会召开，相关利好也许还有更多，投资者应以埋伏为主，真有消息出来时得努力辨清细节后再决定如何操作。在我看来，无论什么利好，最终最好能落实到业绩上，不能仅仅处于“定性”状态。

今年大盘大概率不会像去年那样乐观，市场对题材或故事的接受度会更加挑剔，所以最终能撑住股价的因素也只能是扎实的业绩。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读