碳中和大背景下或迎新一轮供给侧改革！价格抬升提升煤炭钢铁业绩

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碳中和建议重点关注钢铁ETF

特约作者：国泰基金

今天指数全天单边上行，两市呈现普涨行情，超过3000家上市公司上涨，其中涨幅超9%的个股约100家。指数方面，截至收盘，上证综指走势较强，上涨1.95%，深证成指涨幅为1.23%，创业板指的表现稍弱，涨幅也有1.04%。今日北向资金大幅净流入90.10亿元，其中沪股通流入64.19亿元，深股通流入25.91亿元。

从走势上来看，上证综指最近4天接连走出阴阳相间的行情，表明在经历了上周的连续杀跌之后，多头在当前位置已经展开反击，今天的阳线也完全包住了阴线，“阳包阴”的技术形态反映出多头或许占据了上风。从量能上来看，今天两市合计成交8632亿元，相较昨日并未明显放大，后续市场走势能否继续反弹，很大程度上也需要成交量的配合。

行业板块方面，今日顺周期板块再度走强，行业涨跌幅排行榜前五分别是钢铁、银行、有色金属、煤炭以及非银金融。相关的行业ETF也表现出色，其中钢铁ETF（515210）大涨7.85%，煤炭ETF（515220）大涨5.34%，市场表现位列所有股票型ETF的第一位和第二位。

消息面上，近日唐山市发布的《3月份大气污染综合治理攻坚月方案》是今日“煤飞铁舞”行情的催化剂。方案提出3月10日前要关停燕山钢铁、唐钢不锈钢、华西钢铁、荣信钢铁共7座450立方米高炉。采暖季结束后，关停建龙焦化、港陆焦化共5座4米3焦炉。3月10日前，关停新宝泰钢铁全部生产设备。

唐山市的方案是“碳中和”大方向下的缩影，碳中和是2021年两会和“十四五”规划的重点内容，自2020年9月开始，我国7次表态在2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和。而目前，全国20个省、直辖市和自治区已经提出2021年将研究、制定碳达峰方案，碳中和是工业品未来5-10年的重大主题。因此，对于钢铁、煤炭而言，在碳中和大背景之下，产能周期基本结束，或将迎来新一轮的供给侧改革。

此外，通胀预期上升也利于商品价格的抬升。2月以来全球疫苗加速接种、美国1.9万亿美元财政刺激落地在即，通胀预期显著升温，基于TIPS计算的美国10年期盈亏平衡通胀率超过2.2%，并推动10年期美债收益率一度突破1.3%，全球通胀交易加速。2月以来，螺纹钢期货价格涨幅已超过13%。价格的提升或将提振钢铁、煤炭上市公司的业绩。

从估值来看，钢铁、煤炭均处于近十年中低分位数，安全边际高。中证钢铁指数PB估值目前为1.18，处于历史分为点的38.94%；中证煤炭指数PB估值目前为1.08，处于历史分为点的27.10%，均低于历史中位数。

碳中和作为工业品未来5-10年的重大主题，叠加通胀预期上升因素，再考虑到钢铁、煤炭估值低，安全边际高，聚焦顺周期的小伙伴们可以重点关注钢铁ETF（515210）和煤炭ETF（515220）。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。指数及上市基金价格单日涨幅不构成未来表现的保证。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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