IPO中介机构迎“开门红”加速向头部机构集中

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截至3月3日，2021年以来已有67只新股首发上市，较去年同期（39只）增长71.79%。涉及的主要中介服务机构包括31家保荐券商、12家会计师事务所、27家律师事务所。结合承销额、IPO项目数量等分析，相关业务向头部机构集中态势明显，“马太效应”显著。

业内人士认为，随着注册制下中介服务机构业务量的增加，监管层也在加强对中介机构的监管，压实压严中介机构责任，夯实注册制运行基础。

市场份额向头部集中

按上市日期统计（下同），截至3月3日，2021年以来有首发保荐项目的券商总计31家。其中，中信证券IPO承销额为91.88亿元，排名居首；其次为海通证券，承销额为68.45亿元；第三为中信建投证券，承销额为52.36亿元。排名前五的券商累计承销额占比达52.98%。

从IPO项目数量看，海通证券有8个项目（包括联合保荐项目），排名第一；中信证券有7个项目，排名其次；中信建投有5个项目，排名第三。此外，中金公司、招商证券、国金证券均有4个项目，并列第四。

从审计机构层面看，上述67只股票总计涉及12家审计机构。其中，天健会计师事务所、立信会计师事务所均服务了16家公司，业务单数并列居首；其次为容诚会计师事务所，服务了10家公司。

从律所层面看，上述67只股票总计涉及27家律师事务所。其中，国浩律师事务所服务了16家公司，业务单数居首；北京市金杜律师事务所有6单业务，排名第二；上海市锦天城律师事务所有5单业务，排名第三；北京市天元律师事务所、北京德恒律师事务所均有4单业务，并列排名第四。从业务单数看，上述5家律所累计市场份额达52.24%。

监管全面趋严

中国证券业协会数据显示，2020年IPO募资额同比增长74.69%，再融资募资额同比增长41.67%，债券融资额同比增长28.02%。业内人士认为，当前IPO项目申报热情较高，有望继续增厚相关中介服务机构业绩。

同时，职能部门对中介服务机构的监管不断趋严。中国证监会近日强调，通过坚决和有效手段压实发行人及中介机构责任，避免“带病闯关”，提高首发企业信息披露质量。

证监会近日还修订发布了《公司债券发行与交易管理办法》。此次修订主要包括落实公开发行公司债券注册制，涉及证券法的适应性修订，监管压实发行人和中介机构责任，以及结合债券市场监管实践进行其他相关修订。

业内人士认为，新证券法强化了中介机构的法律义务及责任，要求其发挥好资本市场“看门人”作用。尤其是信息披露方面，中介机构责任更加重大。同时，监管部门也加强了对中介机构违法违规的处罚力度，促使中介机构执业质量不断提升。

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