两市震荡走高 期权市场中性略谨慎

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来源：期权策略

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现反弹走势，MACD红柱放大。KDJ指标金叉后继续回升。布林通道开口扩大，K线在中轨处运行，转强格局明显。

IF主力合约IF2103支撑位5368和5384点，阻力位5454和5438点；IH主力合约IH2103支撑位3779和3791点，阻力位3840和3829点；IC主力合约IC2103支撑位6411和6431点，阻力位6515和6495点。

前20大席位期指持仓变动

昨日市场收复周二调整失地，在利空未进一步发酵的情况下，市场情绪有所企稳。隔夜美国三大股指集体收跌，美债收益率继续上涨，令美股承压。国内方面看多个热点城市加码楼市调控，对市场情绪有利空影响。预计今日期指再度回落，操作上仍以区间思路或逢高做空思路为主，主要止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周三两市震荡走高，沪指收涨1.95%，创业板收涨1.04%，北向资金净流入90亿。银保板块大幅拉升，白酒反弹，带动50ETF大涨2.62%，300ETF收涨1.96%。

从波动率来看，标的反弹，期权隐波基本收平，沪市50ETF波指走平至21.36%，300ETF波指微涨至21.87%。沪市50ETF3月认购认沽隐波齐跌，认购隐波跌幅相对略大，平值处隐波价差稍有扩大，波动率微笑两端回落。标的反弹，期权市场隐波仍旧平稳，较前一日中性略谨慎。

操作上，昨日尾盘按计划减仓了3月3700认沽义务仓，并加卖3月3900认购义务仓，目前认购认沽义务仓各两成。观点不变，仍以区间思路操作，逢标的反弹减仓认沽义务仓，加卖认购义务仓；逢标的调整，则减仓认购义务仓，加卖认沽义务仓。继续关注标的60日均线支撑。

三、期权波动率及持仓：

周三50ETF期权认沽认购成交量比83.69%，期权市场情绪稍偏谨慎。从期权持仓变化来看，3月认购看不涨持仓减少，认沽看不跌持仓增加，期权市场预期偏强。

从3月持仓变化来看，认购持仓全面减少，认沽在3700处增仓最大，50ETF支撑有下移迹象。

沪市50ETF3月期权持仓量变化（红柱认购）

从3月持仓分布来看，仍是认购在3900/4000处持仓最大，认沽在3800处持仓最大，50ETF支撑压力暂时不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率反弹至23.91%，60日历史波动率微涨至21.04%，已处于近三年中枢略高位置。标的反弹，期权隐波基本收平，沪市50ETF波指走平至21.36%，300ETF波指微涨至21.87%。沪市50ETF3月平值认购隐波微跌至19.61%，认沽隐波微涨收至22.28%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周三成交2615413张，其中认购成交1423846张，认沽成交1191567张，认沽认购比83.69%。总持仓2783689张，认购持仓1443315张，认沽持仓1340374张。认购持仓较前一日减少74000张，同比减少4.88%；认沽持仓较前一日增加84713张，同比增加6.75%。

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