2021年财政政策“不急转弯” 专家：财政赤字率应降至3%左右

原标题：2021年财政政策“不急转弯” 专家：财政赤字率应降至3%左右

随着中国经济逐步走出新冠疫情冲击，2021年财政政策力如何变化，将成为影响中国经济走势的重要因素之一。继近期高层会议表明 “不急转弯”的基调后，相关政策未来或呈现温和退出态势。

财政部部长刘昆2月26日参加G20财长和央行行长会议时表示，2021年中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度。刘昆表示，要加强宏观经济政策协调，统筹疫情防控和经济复苏，避免过早退出经济支持措施。

在2021年全国两会期间，财政赤字率等重要政策指标也将水落石出。作为一年一度的“国家账本”，财政政策安排历来都是两会决策议程的一大重点。

有熟悉财政政策的分析人士表示，2021年财政政策力度可能较去年略有“收缩”，从而帮助宏观政策“不急转弯”。其中，一般公共预算赤字可能有所回落，新增地方政府专项债规模或将减少。同时，在总规模相对收敛的同时，财政政策不会出现明显收紧。支出方面，则有可能对传统基建领域支持减弱，向制造业、新兴产业、民生领域倾斜力度加大。

疫情之下财政“托底”

2020年，中国经济在受到新冠肺炎疫情严重冲击的情况下，积极财政政策发挥了有力的“托底”作用。

去年全国两会期间，政府工作报告针对疫情影响做出了专门应对安排。其中，财政政策较此前一年调整较为显著。报告中提出，积极的财政政策要更加积极有为，赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。此外，拟安排地方政府专项债券3.75万亿元。

这一些列措施使得财政扩张力度超市场预期，赤字率目标首次突破3%。而政府工作报告亦强调了“这是特殊时期的特殊举措”。

由于及时采取了有力的疫情防控措施，中国经济率先走上复苏轨道，在2020年实现了正增长。官方数据显示，2020年全国GDP增长2.3%，GDP规模历史性地突破百万亿元大关，是去年全球唯一实现正增长的主要经济体。

而良好的恢复态势有望在2021年延续，且在较低基数的情况下，经济增速可能进一步加快。根据国际货币基金组织（IMF）最新预测，中国2021年GDP增速或将达到8.1%。

疫情后或“温和”收缩

在这一背景下，外界对于中国财政政策支持力度可能“回收”的预期逐渐升温。

长期关注中国财政政策的粤开证券研究院副院长、首席宏观分析师罗志恒表示，2020年财政在紧平衡下负重前行，大幅增加赤字和专项债、发行抗疫特别国债，使得政府负债率上升7.5个百分点至45.8%。

“虽然风险总体仍可控，仍明显低于发达经济体绝对水平以及债务上升速度，但债务上升速度较快、赤字大幅扩张不能是常态。”他在一份研究报告中写道。

财政部今年2月底公布的数据显示，截至2021年1月末，全国地方政府债务余额为26.02万亿元。其中，一般债务12.95万亿元，专项债务13.07万亿元。

按照现行政策办法，地方政府专项债以对应项目的收益和政府性基金收入作为还款来源，因此不计入财政赤字。这意味着，现阶段广义财政赤字率可能明显高于通常提及的一般公共预算赤字率。

2020年12月召开的中央经济工作会议明确指出，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上更加精准有效，不急转弯。

全国政协常委、经济委员会副主任杨伟民今年1月中旬曾指出，地方最关心的政策转弯不是货币政策，而是财政政策。

“2020年发行1万亿元特别国债，扩大财政赤字1万亿元，地方政府的日子才能过下去；如果2021年这些政策被取消，中央直达县市的财政支持没有了，地方政府的日子怎么过？所以强调转弯不能太急。” 他说。

有分析人士预计，除了抗疫特别国债不再继续发行之外，2020年一般公共预算赤字、地方政府专项债规模以及减税降费力度都可能在2020年基础上小幅收缩。

罗志恒亦认为，2021年财政赤字率应适当降至3%左右，同时适度增加国债以减轻地方政府压力，提高一般债的规模、降低专项债的额度。

瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛同样认为，今年官方一般公共预算赤字率会降到3%或以下，并下调地方政府专项债的新增额度至3万亿元左右。同时，去年实施的大部分减税降费政策到期后不会再延期。“虽然政府可能会对部分减税降费政策延期或出台新的政策，特别是对中小企业的优惠政策，但我们预计整体减税降费规模会比去年小得多。”她在3月1日发表的研究报告中说。

而国泰君安证券全球首席经济学家花长春和他的团队认为，2021年财政政策虽然将边际收缩，但财政政策退出的节奏将比较缓慢，大概率是一种温和退出的状态。花长春预计赤字率将设定在3.2%左右，新增专项债3.5-3.6万亿元。同时，考虑到财政收入压力，宏观税负继续大幅降低空间不大。

此外，刘昆在2020年全国财政工作会议上提出，要努力实现跨年度平衡，尽量节省部分资金用于平衡2021年预算，并用好抗疫特别国债资金，按规定将剩余资金结转到2021年使用。

对于财政支出方面，上述分析人士大多认为涉及民生、巩固扶贫成果、科技创新领域仍将是重点保障领域，尤其是可再生能源、5G，以及公共交通网络建设方面的投资有望继续快速增长。

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