经济复苏预期增强 蓝筹公司盈利优于整体

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证券时报记者 朱凯

昨日，A股出现明显回调，市场分歧进一步加大。接下来，投资者该如何全面、辩证看待市场走势背后蕴含的风险或机会？接受记者采访时，中泰证券研究所宏观首席分析师陈兴表示，今年经济恢复的动力将由外生转为内生，应重点关注物价变动、汇率走势及资金价格这三个方面。他认为，制造业投资和消费领域有望成为年内经济复苏的亮点。

陈兴表示，制造业恰恰是去年经济中恢复较慢的部分，今年或许会有更好的表现。此外，受益于企业利润的修复和经济复苏带来的需求提升，预计制造业投资增速将有所上行。“毫无疑问，股市仍是经济的晴雨表，这一点今年将表现得更加明显，盈利改善有望替代估值修复。也就是说，宏观经济对股票市场的影响作用会进一步增大。”陈兴告诉记者。

中国社科院金融研究所研究员尹中立认为，2021年是注册制改革进一步深化的时间节点，股市生态将发生系统性变化。经济复苏预期增强，但需要关注房地产行业调控的影响。他指出，影响2021年股市的敏感因素是货币政策，决定货币政策是否转向的关键因素在于物价指数。随着新冠肺炎疫情得到控制，宽松的货币政策是否面临退出以及如何退出，将成为考验股市投资者的敏感议题。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，近期市场出现反复震荡，从资金面来看，央行回收一部分资金，以及市场担心货币政策转向，还有美国十年期国债收益率再次向上，这些是引发短期调整的一个原因，属于外因。不过，近期市场走势最主要的原因还是节前市场的情绪过于亢奋，一些优质的股票受到追捧涨幅过大，获利回吐是调整的一个主因。“我认为货币政策不会急转弯，稳增长依然是全年的重要政策目标。从相关表态来看，基本上货币政策还是会保持中性偏宽松。”杨德龙表示。

此外，投资者还应关注到，当前正值上市公司年报披露季。在2020年疫情影响下，A股上市公司业绩整体情况如何，有哪些特点和亮点？以沪市公司2020年度业绩预告的情况为例，沪市主板公司有序复工复产，经营情况保持平稳，多数行业公司主要经营指标逐季恢复，预计沪市主板公司全年业绩与2019年整体持平，其中沪市蓝筹公司和科技创新类企业的业绩表现更为稳健。随着复工复产渐序推进、支持政策持续显效，沪市主板公司整体经营业绩在三、四季度回升明显，前三季度有超过85%的沪市主板公司实现盈利。

证券时报记者进一步统计发现，在687家披露业绩预告的沪市主板公司中，有510家公司预计实现盈利，预计全年实现盈利的公司数量和占比将进一步提升。同时，蓝筹公司盈利情况相对优于整体。在180家沪深300指数成份股公司中，预计有173家公司实现盈利，部分行业龙头公司全年业绩表现出色。记者注意到，半导体行业龙头韦尔股份预计全年盈利增幅超4倍，药明康德、恒立液压等龙头企业利润增幅超过50%。科技创新型企业保持较高业绩增速，从业绩预告的情况看，约六成业绩预盈的沪市主板公司属于科技创新型企业，半导体等新动能、高技术产业在国产替代的背景下实现业绩高速增长。

当然，也有个别行业受疫情影响较大，交通运输、文旅、零售、纺织服装等行业受疫情冲击较为严重，预计全年业绩将出现亏损，但2020年三、四季度的亏损幅度已有所收窄。

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