小摩：五矿资源维持增持评级 目标价升18.2%至5.2港元

小摩发布研究报告，上调五矿资源（01208）今年度盈利预测7%，以反映上调铜价预测，加上Kinsevere于新铜及钴扩张计划或成为未来的增长动力，以现金流折现率计，目标价由4.4港元上调18.2%至5.2港元，维持“增持”评级。

报告中称，五矿资源（01208）去年度取得净亏损6500万美元，略差过市场及该行预期，不过据该行渠道调查，其下游营运复苏快过正常速度，目前已达到农历新年前之70%至80%，同时为了满足大量订单，一些工厂在春节假期期间没有停产，大多数民工遵循政府的政策留在城市。

该行认为，即使五矿资源近期股价上升，但仍为内地铜相关板块中估值最低，仅相当于2020财年企业价值对2021财年EBITDA预测约6倍，低于紫金矿业（02899）及洛阳钼业（03993）的分别14及17倍。

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