巨震之下如何避险？绩优基金经理给你支招！

来源：中加基金

牛年伊始，股市就给了大家一个下马威。与年前创下的阶段性高点相比，沪深300指数最高回撤超11%，创业板指最大跌幅接近18%（iFinD，截至3月4日）。不少持股/基过年的投资者好不容易积累下来的盈利被迫回吐大半。

面对如此复杂多变的市场环境，今年股、债两市投资前景如何？哪些领域机会更多？哪些品类值得配置？

投资者关心的这些问题，在中加基金近期举行的一场直播中都能找到答案。

3月1日下午，中加基金权益投资部绩优基金经理冯汉杰，联手中加基金拟任基金经理刘晓晨，给大家带来了一场干货满满的直播。以下是本场直播的精彩观点摘要：

冯汉杰

1．今年基本面的利好将和利率的上升对冲，很难对市场整体做出清晰的判断。收益率下降是大概率的，随着时间的推移，更需要留意风险。

2．建议回避高估值的热门板块，相对看好深度低估值板块，如金融、红利等。

刘晓晨

1．从性价比来看，短期更看好债券，因为估值合理；长期权益类资产更具优势，大概率能跑赢GDP和CPI。

2．“固收+”基金是比较好的配置类产品，可兼顾股债两头的机会，波动较小，长期回报比较可观。

嘉宾介绍

Q1

今年股市、债市前景如何？

冯汉杰

今年投资难度增大，需要降低收益率预期。过去两年的行情是较分化的，在历史上没有类似的经验。一部分资产呈现泡沫，而更大一部分资产价格合理甚至还有低估。而基本面方面，今年基本面的利好将和利率的上升对冲，因此综合来看很难对市场整体做出清晰的结论。但今年整体收益率下降是大概率的，且随着时间的推移更需要留意风险。

刘晓晨

从性价比角度，短期更看好债券，因为估值合理。长期来看，还是看好权益类资产，后者是能够跑赢经济增长和通胀的。债券市场目前处于底部震荡阶段，中长期我们是非常看好的。随着中国进入到低增长阶段，与之相伴的会是更低的利率水平。因此，每一次债券市场的下跌都是中长期的配置良机。

Q2

更看好哪些投资领域？

冯汉杰

建议回避高估值的热门板块。而低估值的板块经过去年下半年的修复后，目前整体性机会不多。如果仅从板块角度考察，可能很难找出一个有高收益率的板块。今年如果想收获20%、30%，甚至更高的涨幅，可能更多的精力要花在个股甄选上。如果预期回报率比较低，比如今年就想赚5-10%的话，可以关注一些低估值的板块，包括金融、地产，以及高股息个股。

Q3

如何配置资产？

刘晓晨

从更长的周期来看，股票市场的回报是最为惊人的，长期投资与股票市场的回报远远高于其他资产。从美国市场1802年建立以来的历史看，股票市场的回报：100万倍，债券市场的回报：1600倍，投资黄金的回报：3.12倍，现金的购买力下降了95%。原因在于GDP和通货膨胀持续增长。再看A股本身的回报也是非常可观的，从1990年到2020年年化回报达到13%，总的回报也有34倍左右。所以只要GDP和通货膨胀持续增长，市场是能够给予持续回报的。投资者应该持续投资于资产，不要持有现金。

长周期来看，股票是最好的资产。看一年左右的话，债券的性价比可能更高。建议投资者适当均衡配置资产，股票和债券都配点。

Q4

投哪类品种更好？

刘晓晨

“固收+”基金是不错的投资选择。因为这类产品资产相对均衡，不管是哪个市场好，它都能把自己比较大的资产投到那个品类中，且它的波动相对较小。风险偏好不高，无法忍受较大波动，期待稳定收益的投资者，不妨更多的把资金投在固收+产品中。长期来看，固收+基金波动较小，收益相对稳定，长期回报比较可观，远远超越债券类资产。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议，我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段，产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。

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