B站又有大动作：寻求香港二次上市 估值媲美快手？

中国基金报记者文景

今日，据多家媒体报道，B站本周寻求通过在港上市聆讯，募集资金规模约为30亿美元（约233亿港元），高盛、摩根大通、摩根士丹利和瑞银为保荐人。

曝B站或二次上市

再融30亿美金

继百度、汽车之家之后，被称为Z世代聚集地的哔哩哔哩（BILI.US下称：B站），也传来即将回港上市的消息。

今日，有消息称B站或将在本周寻求通过在港上市聆讯，集资规模预计为30亿美元，高盛、摩根大通、摩根士丹利和瑞银为保荐人。隔夜B站股价跌幅超17%，报收98.59元/股。截至目前，盘后B站仍跌超2%。

事实上早在两个月前，就曾有媒体爆料称，B站将以保密形式在香港第二次上市，初步计划在3月进行招股。不过B站方面回应称“不予置评”。按照港交所流程，回港二次上市的公司确实可秘密交表，在通过聆讯前无需在联交所网站公布具体信息，因此至今尚未有关于B站回港二次上市的确切消息。

对于曝出B站选择回香港二次上市，有业内人士分析指出，一方面可能考虑到美国市场未来较大的不确定性，对公司市值可能会带来影响。比如，去年美国处处对中国互联网企业在美业务设限，直到今年才暂停海外版微信和抖音的禁令。另一方面，香港市场的大陆投资者更多，比美国机构投资者更熟悉B站的业务，有利于给予公司更合理的定价。

B站全称为哔哩哔哩，英文名bilibili，为中国年轻世代高度聚集的文化社区和视频平台，该网站于2009年6月26日创建，被粉丝们亲切地称为“B站”。去年的一条名为《后浪》的宣传片，以及一场活力四射的跨年晚会，更是让B站频频出圈。

全年营收达120亿

股价已疯长900%

最新公布的第四季度财报显示，2020年B站Q4营收为 38.31 亿元，同比增长 91%。调整后净亏损为6.82亿元，2019年同期净亏损为3.37亿元。此外，2020财年B站总营收达120亿元人民币，同比增长77%。乍一看，B站过去一年的营收数据和用户增长率的整体表现似乎还不错。但是，B站频频发力“破圈”以及改善营收结构，其付出的运营成本和销售等费用都在增加。业内人士指出，本次赴港二次上市或许可缓解B站资金匮乏的燃眉之急。

用户数据方面，月活用户量达 2.02 亿，同比增长 55%；其中移动端月活用户量达 1.87 亿，同比增长 61%；日活用户量达 5400 万，同比增长 42%。

飞涨的用户也带来了B站各大业务营收的猛增，2020年全年B站的增值服务业务、广告业务和电子商务业务都实现了超100%的业绩增长，分别为134%、126%和168%。增值服务业务更是在四季度首次超越游戏业务成为B站最大的营收来源。

上市之初的B站还是游戏收入撑起一片天，而如今的B站则是“四条腿”走路。尽管2020年游戏业务的增长稍显乏力，不过同往年相比营收多元化的成效颇为显著，2020年Q4连广告和电子商务的营收规模也达到了7亿人民币的级别。

2018年3月28日，哔哩哔哩成功在美国纳斯达克上市，自上市以来，其股价涨幅超800%，还曾在今年2月站上了157.66美元的高点。截至美东时间3月8日收盘，B站股价为98.59美元，为三年前其发行价的9倍。

估值媲美快手？

除B站以外，还有汽车之家、携程、百度等中概股互联网企业此前也纷纷被传出可能赴港二次上市。此外，滴滴出行、字节跳动等也屡次传出赴港上市的消息。而去年股价暴涨的拼多多也传出赴港上市消息，不过拼多多对此进行了否认。

今年2月，快手在港上市，一度引爆了市场的交易情绪。当天上市，快手股价首日开盘338港元，较发行定价115港元涨193.91%。截至当天收盘，快手股价报收300港元，总市值12325亿港元逼近建行，在所有港股上市公司中位列第八名。

分析人士向证券时报表示，这给B站拟在港上市提供了一个很好的参考标的。从风格、定位和用户来看，B站和快手都有相似之处。快手接近70%的用户30岁以下，与B站用户同样很年轻，二者用户重合率 10%-20%左右，快手的用户也是B站破圈的重要方向。此外，去年快手还全资收购了B站曾经的竞争对手A站。不过，从变现能力来看，目前B站的广告增速还没有快手快，B站的高增速业务主要来自于直播，但快手的业务增长已经从直播进化到电商了。

编辑：舰长

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