孙宏斌消灭了融创的永续债

原标题：孙宏斌消灭了融创的永续债

乐居财经魏薇 发自北京

“这一销售成绩的取得没有任何挑战。”融创中国董事会主席孙宏斌在2020年业绩会上，对去年一年的销售情况做出了这样的评价。

2020全年，融创实现销售额5752.6亿元，该规模目前位于行业第四。

这一年以来，融创的杠杆降得很快，目前已经符合“三道红线”融资新规中的两条，超预期快速降两档至黄档。融创中国行政总裁汪孟德表示：“到2023年公司的债务指标还会持续优化，最后一个指标会在2022年提前完成。”

他还表示，融创未来要的是整体综合竞争力。在地产主业之外，融创还在服务、文旅和文化三大板块持续发力。

这两年，融创放慢拿地步伐，将降杠杆、去负债作为发展的第一要义。2020年，融创走得更稳健了，总体盈利水平有明显提升。

与此同时，融创中国发放了“福利”。截至2020年末，融创中国每股基本盈利约为7.82元，拟派末期股息每股1.65元。融创中国方面表示，董事会拟宣派2020年度的末期股息为每股人民币1.65元，较去年增长约33.9%。

三数据助攻净利润

股息的派发是有底气的。这一年，融创可以说是实现了有利润的高质量增长。

2020全年，融创中国实现收入2305.9亿元，同比增长36.2%；毛利约为484亿元，同比增长16.9%；毛利率约21%；股东所占利润为356.4亿元，同比增长36.9%；核心净利润约为302.6亿元，同比增长11.8%。

乐居财经发现，在主营之外，有三个数据是融创净利润增长的神助攻。期内，融创的金融资产收益净额达96.56亿元，较2019年底的7.8亿元大增约11.4倍。截止2020年底，融创中国手中金融资产约313.8亿元，大致估算，金融投资利润率超过30%。

同期，出售联营、合营公司的收益约25.78亿元，较2019年底的1449.4万元，暴增176.8倍。这两项收益合计约122.34亿元。

另外，受益于人民币升值，融创中国获得汇兑收益41.64亿元，助推财务收入同比大增360%至54.52亿元，足够覆盖期内财务成本，财务净收入达42.91亿元，去年该值为-36.25亿元。

净负债率下降76.3个百分点

其实，早在“三条红线”出台之前，孙宏斌就已将“控负债、降杠杆”纳入了企业的重点规划中。2019年末，融创的净负债率较年中下降了33.6个百分点。

截至2020年底，融创中国的现金余额约为1326.5亿元，其中非受限制现金约为987.1亿元，净负债率96%，同比下降76.3个百分点，剔除预收款项后的资产负债率约为78.3%，同比下降约5.6个百分点，非受限制现金短债比为1.08，资产总额约1.1万亿元。

净负债率除了与借贷总额、现金余额相关，还与作为分母项的权益总额有关。乐居财经发现，融创在2020年消灭了永续债，同时权益总额同比大幅增长约55.9%至1778.3亿元。

截至2020年底，融创中国的有息负债总额为3034.39亿元，同比减少5.8%。因持续优化债务结构，融创在2020年的新增有息负债加权平均成本较2019年下降2.1个百分点。

同时，融创在期末的现金余额同比增加约5.5%至1326.5亿元，其中，非受限制现金由2019年末的779.4亿元大幅增加至2020年末的987.1亿元。2020年，融创中国依靠自身营运，带来了737.1亿元的经营现金流入，是2019年的两倍还多。

拿地减缓

控负债的这一年，融创没有激进拿地，全年拿地金额约695亿元，较2019年大幅减少30.5%，如此看来，一向热衷于“买买买”的孙宏斌谨慎了许多。2020年，融创新增土地储备约5877万平方米，新增货值7261亿元。而在2019年，融创拿地的累计货值约1.34万亿元，2020年减少近半。

对于重点城市的集中供地政策问题，孙宏斌认为，“现在热点城市土地供应量还是不够的，但可能大家会更理性一点，热点城市土地的竞争还是会比较激烈的。我觉得到了下半年或者明年，对土地的影响可能就会比较大了。”

截至2020年底，融创中国的土地储备约2.58亿平方米，权益土地储备面积约1.61亿平方米，其中约78%位于一二线城市，平均土地成本约为4270元/平方米。

2021年，融创中国的全年可售货源将超过9000亿元。在这样的基数下，汪孟德表示：“今年做到6000亿+的销售目标是没有问题的。”

“地产+”业务的持续推进

这些年来，融创持续加大深耕城市的投资力度，布局文旅、文化、会议会展、医疗康养等产业赛道，发挥“地产+”产业优势，助力城市的建设与发展。

2020年以来，孙宏斌一边降杠杆，一边密集会见地方政府官员，与政府签约合作，推动文旅项目。孙宏斌在业绩会上也表示，服务业和文旅都是非常好的生意，融创要把文旅、影视都做好，2021年目标会到1个亿，未来2个亿。

作为中国最大的文旅产业持有者及运营商，融创文旅已拥有文旅城、旅游度假区、会议会展和文旅小镇四大板块，多业态场景经营竞争力优势凸显。截至目前，文旅项目已在国内39个城市落地。

疫情后，融创文旅通过开放式经营、主题夜游、业态权益互通、构建“融创文旅俱乐部”线上会员平台等持续创新的经营策略，业绩得到快速恢复。2020年下半年，客流量同比提升33%，全年客流超1亿人次；2020年收入约38.8亿元，同比增长36%，管理利润达约6.27亿元，同比大幅增长311%。

目前，融创已成为国内最大的室内冰雪运营商。目前已布局全国18个城市，规划18个滑雪场，其中7个滑雪场已开业。在众多产品业态中，冰雪等产品品牌已完成市场的提前卡位，尤其是在即将到来的2022北京冬奥会，助力中国冰雪经济的高质量发展。

于服务来说，融创服务已于去年11月成功上市。上市以来，市值增幅近1倍，近三年收入和净利润复合增长率更是高达58%和152%。目前在管面积约1.35亿平方米，同比增长155.1%，合约建筑面积约2.64亿平方米，同比增长67.2%，2020全年的收入同比增长63.5%至46.2亿元。

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