苯乙烯：基本面良好 继续维持上涨态势

原标题：苯乙烯：基本面良好，继续维持上涨态势 来源：文华财经

征稿（作者：国联期货 袁玮）--国内苯乙烯市场价格坚挺上涨，春节前期，资金及成本端支撑下，行情偏强，春节期间，原油持续上涨，国外装置停车较多，苯乙烯外盘价格大幅走高，带动节后期货涨停，下游需求逐步恢复，厂家低价惜售，价格继续上涨。

1、原料价格上涨，对价格支撑明显

美国东北部地区遭遇一场多年来最严重的暴风雪，冬季取暖燃料增加，同时，石油市场供应将紧缺，国际油价大幅上涨。

原料端纯苯价格也出现大幅的反弹。一方面受油价带动，另一方面主要是纯苯供需面的改善，包括纯苯因装置问题供给端意外大幅减量，下游节前开工率不降反升并集中补库，加上假期临近动力不足导致运费上涨，进而一定程度转嫁到纯苯价格的抬升。不过，随着下游集中补库后，关注纯苯库存去化速度与持续性。

原料乙烯方面，随着日本、韩国等地区裂解装置检修完毕，供应量逐步增加，乙烯价格继续下跌。截止目前，东北亚与东南亚乙烯价格分别在896和876美元/吨，考虑到原油价格持续上涨，乙烯价格跌势或有所放缓。

2、新产能炒作投放预期 对行情造成波动

苯乙烯华东市场价格9450元/吨，较上周价格上涨9.00%，较上月同期价格上涨36.76%；新增产能方面，国内壳牌70万吨新装置何时投产较为关键。欧洲市场仍处需求复苏快于供应的情况下，货源非常紧缺的问题继续发酵。华东山东等地提货的情况显示我国逆向出口的延续，仅靠国开工提升无法弥补进 口量损失，以当前海外价格计算，进口窗口在9800左右才达到平衡，价格持续倒挂仍难以出现深度回调。港口整体库存再次出现下滑，本周苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在19.45万吨，环比降0.6万吨；商品量库存在16.05万吨，环比降1万吨，需要警惕月中再次出现现货逼空的情况。供应端基本面仍在缓慢改变，低库存下做空风 险仍然巨大需要谨慎。

美国COSMAR装置中，乙苯单元泄漏严重，目前乙苯单元已经完全关停，预计检修日期两周左右，其中COSMAO两套110万吨/年的装置受到影响，其中一套直接停车，另一套较低负荷运行。苯乙烯外盘价格或受到支撑，短期对国内也将形成一定提振作用。

3、下游需求维持强势

苯乙烯节后补涨，下游EPS出厂价试探性跟涨，涨幅较节前增加1500元/吨左右，但下游尚未完全恢复，场内新订单成交不足，多数执行节前订单，伴随着下游厂家的逐步复工，需求端预计有缓解趋势。月末苯乙烯支撑明显，成本支撑下EPS出厂持续上调。

前期上游大涨利润被压缩后，出现了部分抵触情绪，下游开工率整体回升，ABS继续保持满负荷开工，但价格方面多以持稳小跌为主，从前期的负反馈来看，1万以上的原料价格下游接受度较低。当前加工利润尚可，家电等行业的预期也仍然偏好，高开率下短期需求仍维持偏稳预期不会明显降低采购。短期全球供需突出矛盾未有明显改善，继续耐心等待。

未来展望

后市预测：苯乙烯市场行情坚挺上涨，预计苯乙烯市场行情仍以偏强运行为主，具体来看， 纯苯装置检修偏多，且无新增投产计划，而下游苯乙烯中海壳牌，中化泉州3月均有投产计划，若下游企业新增产能如期释放，纯苯或呈供应偏紧格局。

库存方面，虽然苯乙烯开工率提升，但下游需求坚挺，工厂库存因此而有所下降。

海外价格高企，我国进口预期偏弱甚至逆向出口的问题仍未改变，美金价格支撑下需要海外价格首先松动才能带来负反馈，未来下跌不易。

综合来看，海外进出口问题不解决前追空尚早，重点关注海外装置复产与检修情况。操作上，多单继续轻度持有，上移止损位，关注上方10200左右可能出现的压力。

作者简介：袁玮，国联期货能化研究员袁玮，毕业于上海对外经贸大学金融专业，2012年进入期货行业，能够深入基本面分析行情，为客户提供切合实际的保值方案。

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