重要股东套现10亿 业绩增速持续下滑周大生巅峰已逝

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重要股东套现10亿！业绩增速持续下滑周大生巅峰已逝丨公司汇

在营收及归母净利润增速连续三年放缓的同时，周大生净增加门店数量亦节节下降。与此同时，该公司接连遭到高管及重要股东的减持

标点财经研究员 黄凤清

A股珠宝龙头周大生珠宝股份有限公司（下称周大生，002867.SZ），近年来陷入了业绩增速持续下滑的泥潭。

2月27日，周大生发布2020年度业绩快报。公告显示，2020年该公司营业收入同比下降6.53%，归母净利润小幅增长2.06%，均远不及2019年增幅。这已是该公司营收及归母净利润增速连续第三年放缓，而其净增加门店数量亦节节下降。

尽管业绩增速下滑，但周大生股价不跌反涨，2020年以来涨幅达到70.97%（截至3月12日收盘）。而随着股价走高，周大生接连遭到高管及重要股东的减持。据Wind数据统计，2020年以来高管及重要股东减持周大生的数量合计超过5200万股，曾经的第二大股东北极光投资有限公司减持后持股比例已不足3%，退居第三大股东之位。

营收、归母净利增速连降

公开资料显示，周大生从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，“周大生”主要产品包括钻石镶嵌首饰、素金首饰。2017年4月，周大生于深交所挂牌上市。

疫情之下，周大生的营业收入出现5年来首次缩水。据2020年度业绩快报披露，周大生2020年实现营业收入50.84亿元，同比下降6.53%；归母净利润10.12亿元，勉强实现正增长，增幅为2.06%。

对于上述业绩，周大生补充道，2020年在一季度受新冠疫情影响大幅下降的情况下，公司经营业务自疫情趋缓后逐步恢复常态，下半年实现营业收入34.11亿元，较上年同期增长11.84%。利润的增长则主要是由于公司收入结构变化、盈利水平提升等因素影响所致。

而在周大生2020年4月披露的2020年度财务预算报告，曾预计2020年度营业收入及净利润均同比增长5%—15%。对此，周大生在2021年3月1日公布的投资者关系活动记录表中表示，净利润较年初指引（5%-15%的增长）稍有落差，主要是 2020 年新冠疫情有如此深和广的影响以及后期的反复，四季度疫情还有一定的反弹。

结合过去几年的业绩来看，2017年登陆中小板的周大生可谓上市即巅峰——营业收入、归母净利润增速在上市当年达到峰值，随后逐年下降。具体来看，2016年—2020年5年期间，其营收增幅依次为6.33%、31.14%、27.97%、11.69%、-6.53%，归母净利润增幅依次为20.84%、38.77%、36.15%、22.99%、2.06%。

周大生存在的问题，还包括门店净增加数量直线下降。数据显示，该公司门店2018年净增651家，2019年净增636家，2020年净增数量骤降至178家，不及2019年的三成，且为过去5年最低。周大生表示，2020年净增门店比往年有较大差距，主要原因是关店较多。

周大生过去5年营收及归母净利润增幅

数据来源：Wind

周大生2020年净增门店数量直线下降

数据来源：Wind

接连遭到重要股东减持

在业绩增速下滑的同时，周大生屡遭高管及重要股东减持。据Wind数据统计，2020年初至今，该公司高管及重要股东进行了多笔减持，减持数量合计达到5228.4万股，涉及金额达11.39亿元。

其中，周大生曾经的第二大股东北极光投资有限公司自2020年初以来合计减持数量达4869.61万股，套现约10.41亿元。至当前最后一笔减持止，其对周大生的持股比例降至2.64%，落至第三大股东之位。而在2019年末其持股比例为8.79%。

标点财经研究员翻阅周大生的招股说明书后发现，周大生的发起人为周氏投资、Aurora Investment Limited、金大元。其中Aurora Investment Limited正是北极光投资有限公司。在周大生上市前和上市后，Aurora Investment Limited的持股比例分别为21.50%、18.04%。Aurora Investment Limited在周大生IPO时承诺，自发行人股票上市之日起12个月内，不转让所持股份。而Wind数据显示，该公司自2018年7月份起便开始陆续减持，也就是说，其在股份解禁后不久便展开抛售。

周大生董事管佩伟及夏洪川、财务总监许金卓也均进行了减持。其中，管佩伟、夏洪川分别减持了2.75万股、4.75万股，占总股本的比例分别为0.0038%、0.0065%，减持金额约为77.55万元和131.74万元。许金卓减持数量为11.25万股，占总股本的比例为0.0154%，以25.78元/股的减持均价计算，减持金额为290.03万元。据悉，上述3人减持的是第一期限制性股票股权激励计划所获授的公司股份。

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