交银国际：富途维持中性评级 目标价升至136美元

交银国际发布报告，富途（FUTU.US）2020年4季度营业收入11.9亿港元，同比增长282%；净利润5.3亿港元，同比增长11倍，两者的增速均大幅超过该行和市场预期，主要来自4季度经纪佣金手续费收入的贡献。2020年公司新增带资产客户近32万，超过公司的目标。期末客户资产2852亿港元，同比增长227%，增速创年内新高。公司计划在2021年新增带资产客户达70万。

得益于美国市场的强劲表现，4季度美股交易占比提升。港股经纪业务市占率进一步提升。

该行看好公司的长期增长。香港IPO市场活跃有望带动客户及资产快速增长。该行看好公司的海外扩张及财富管理转型。但因为短期内美股市场波动较大以及公司估值偏高，维持中性。调高21年业绩预测，维持2021年PEG1.1倍估值，将目标价从130美元上调至136美元。

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