建设银行：海外投资者的美债持仓规模创去年3月以来新高

原标题：【点今•债市】海外投资者的美债持仓规模创去年3月以来新高

来源：金融街廿五

周二，央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购和1000亿元MLF到期，净回笼1000亿元。

资金利率多持稳。其中，银行间隔夜质押式回购利率下行12BPs至2.17%，7天回购利率持平在2.30%，3个月SHIBOR持平在2.71%。

利率债收益率多小幅下行。其中，国债1年和10年期收益率均下行1BP至2.67%、3.26%；国开债1年期上行1BP至2.77%，10年期下行1BP至3.66%。

信用债收益率涨跌互现。AAA级中短期票据1年和5年期收益率均上行1BP至3.09%、3.83%，3年期下行1BP至3.64%；AA+级1年期持平在3.27%，3年期下行2BPs至3.89%，5年期上行2BPs至4.16%。

点评：早盘流动性延续上日午后偏松态势，各期限供给相对充裕，税期扰动暂告一段落，银行间市场资金面整体宽松，隔夜回购利率下行。债市方面，经济形势虽然乐观，但资金面稳中偏松，配置需求支撑仍在，加之货币政策短期内稳健态度不变，债券收益率多小幅下行。

美债收益率涨跌互现。周二，美国国债2年和30年期收益率均上行1BP至0.15%、2.38%，5年期下行1BP至0.83%，10年期收益率持平在1.62%。（10-2）年期限利差收窄1BPs至147BPs；（10年-3个月）期限利差拓宽2BPs至160BPs。

点评：由于天气寒冷，美国公布的2月份零售销售经季节性调整后环比下降3%，为去年4月以来最大跌幅，大幅低于预期-0.5%和前值5.3%。2月工业产出环比下跌2.2%，低于预期上涨0.4%和前值上涨0.9%。当日20年期美国国债发行的中标利率为2.29%，投标倍数为2.51，高于平均水平，显示市场需求强劲。但另一方面，通胀预期走高，10年期通胀保值债券（TIPS）损益平衡通胀率自2014年7月以来首次升至2.3%以上；30年期TIPS的损益平衡通胀率触及2.24%，为2014 年9月以来最高水平。加之美联储于3月16-17日召开为期两天的议息会议，结果有不确定性，令部分市场参与者离场观望。多空因素作用下，美债收益率区间震荡，走势缺乏明显的方向。

海外投资者的美债持仓规模创去年3月以来新高。近日，美国财政部公布数据显示，2021年1月，海外投资者增持488亿美元美国国债，持仓规模升至7.12万亿美元，为去年3月以来新高。其中，日本美债持有量环比增加254亿美元至1.28万亿美元，为连续五个月减持后首度增持，依然是美债最大的海外持有国。中国的美债持有规模环比增加229亿美元至1.10万亿美元，为2019年10月以来新高。被视为反映对冲基金和其他杠杆账户情况的开曼群岛1月卖出490亿美元美国国债，成为当月最大的美债净卖出方。

点评：美国国债收益率自今年1月开始大幅反弹，或主要由于对冲基金和杠杆交易类投资者抛售美债。随着美债收益率的上行，其对外国投资者的吸引力增加，日本和中国均明显增加了对美债的配置，环比合计增持了483亿美元，是导致海外投资者总体美债持仓规模创11个月新高的主要原因。

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