日本央行维持基准利率在-0.1%不变 美元兑日元短线持稳

3月19日，日本央行公布利率决议，维持基准利率在-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变，维持12万亿日元的ETF购买上限，删除6万亿日元年度ETF购买目标。

日本央行：如有需要，将毫不犹豫地加大宽松政策的力度，将10年期国债收益率目标范围扩大至正负0.25%之间，以8票赞成1票反对做出收益率曲线控制决定。

短期、长期政策利率将维持在目前的水平或更低。在不稳定时期大量购买ETF是有效的。将只购买追踪东证指数的ETF，维持以每年高达1800亿日元的速度购买房地产投资信托基金（REITs）的承诺。将在需要时引入新的工具来设定利率限制，在方案中，利率将与短期政策利率挂钩，并将适用于一定数量的金融机构经常账户余额。制定利率计划以促进贷款。

将会继续追求通胀超调的承诺。新的计划将使未来降低利率目标成为可能。将推出缓解银行利润受影响的计划。将利用利率作为激励措施，与放贷措施一样。超长期债券收益率的过度下跌可能会带来负面影响。弹性劳动力供应将限制薪资增长。将连续数日推出固定利率购买操作，作为必要时设定利率上限的有力工具。

必须警惕金融市场过热和回调所带来的风险。政策研究发现收益率曲线控制（YCC）和量化质化宽松（QQE）有推高经济和通胀的作用。措施将使日本央行更灵活地削减短期利率和长期利率。

新冠疫情对近期物价构成压力，调整分级存款准备金体系，制定利率计划以促进贷款，将使日本央行更灵活地压低短期利率和长期利率。利率计划可减少低利率对银行利润影响。将对金融机构的经常账户余额实行一定的利率激励。将修改计算补充存款机制下宏观附加余额的方法。

银行业计划将为银行的经常账户余额支付不超过0.2%的利息。超长期国债收益率的过度下跌可能长期损害经济活动。研究发现，10年期国债收益率允许在正负0.25%到0.5%之间波动。

将指导收益率曲线控制（YCC）在新冠肺炎疫情影响持续时，优先考虑保持整个收益率曲线稳定在低位。即使在9月最后期限之后，将继续购买一定数量的商业票据和公司债券。金融系统部门将以每年4次的频率在政策会议做报告。由于低利率和结构性因素，银行的基本盈利能力下降。

每个交易日的ETF最大购买量为12亿日元。 日本银行的货币政策会议将听取其主管部门关于金融系统的季度报告。可以加强固定利率操作以阻止利率显著上行。贷款促进计划可提供高达0.2%的利率。 目前优先将整个收益率曲线稳定在低位。另外两个贷款类别的利率分别为0.1%和0%。另外两个贷款类别的利率分别为0.1%和0%。改变通胀假设心态“需要时间”。

在9月底之前将购买20万亿日元左右的公司债券和商业票据。即使在新冠疫情消退后，仍维持12万亿日元的ETF上限。如果降低利率，日本央行将向银行提供贷款激励。

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