太平洋策略：美债利率上行无碍外资保持流入

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【太平洋策略-流动性周报】美债利率上行无碍外资保持流入

来源：周雨策略观察

核心观点

北上资金：3月15日-3月19日，北上资金净入87.08亿元。沪股通净入6.76亿元，深股通净入80.32亿元。前一周为净入66.14亿元。本期过半数行业为净流入。其中，机械设备、医药生物和电气设备显示净流入较多，分别净入32.24亿元、32.08亿元和30.53亿元；食品饮料、非银金融和房地产分别净出31.77亿元、19.63亿元和7.79亿元。3月19日TOP20重仓股增减参半，其中格力电器、三一重工和隆基股份分别增持0.65%、0.32%和0.31%；恒瑞医药、长江电力和伊利股份分别减持0.11%、0.10%和0.10%。

国内资金：两融延续自1月下旬的回落趋势，3月18日两融余额达16，526.56亿元，较3月11日减少11.25亿元。相较上期，过半数行业两融余额有所回落。其中电子、医药生物和国防军工余额回落较多，分别回落43.64亿元、29.98亿元和26.95亿元。公用事业、钢铁和化工分别回升23.79亿元、19.00亿元和18.29亿元。结合北上资金来看，内外资在电气设备、房地产、医药生物板块配置较一致，其中均买入电气设备和医药，而卖出房地产；在机械设备、电子、食品饮料的配置分歧较大。相较上期，上证50ETF基金增加4.49亿份，沪深300ETF、中证500ETF基金和创业板50ETF基金分别减少0.59亿份、0.36亿份和7.85亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购500亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，整体资金持平。相较上期，3月19日隔夜Shibor增加34.80个BP至2.1350%，7天Shibor增加6.50个BP至2.1990%，银行间流动性保持平稳。1年期国债收益率减少0.12BP至2.6395%，3年期国债收益率减少3.77个BP至2.9205%，10年期国债收益率减少2.49个BP至3.2364%，无风险利率保持平稳。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月12日分别增加4.38个BP至0.65%、增加4.38个BP至0.87%、增加11.38个BP至1.35%。1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月12日分别减少1.36个BP至0.43%、减少3.37个BP至0.63%、减少2.37个BP至1.05%。信用利差升降参半。

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