方大特钢豪气分红累计100亿 超融资额7倍

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长江商报记者 李顺

钢铁行业经历了一年多后开始回暖，方大系中方大特钢再现大手笔分红。

近日方大特钢拟分红23.72亿元（含税），超过去年21.40亿元的净利润，也将分走可供分配利润的85.85%。

消息公布后，方大特钢股价连续两个涨停，市值突破200亿元。在近年来管理层打击利用高送转炒作、倡导现金分红的背景下，方大特钢可谓典型的“三好学生”。

事实上在分红上，方大特钢一直走在了行业甚至整个A股市场前列。2012年、2014年公司分红13.01亿元、10.61亿元，甚至超过当年净利的一倍。在此之前公司分红率56.29%，分红和股权融资比630.97%，超过大多数科技型企业。

方大特钢盈利能力远优于同行，是其分红的底气。“别人亏损，我们挣钱；别人挣钱，我们挣大钱”。去年公司钢铁吨毛利约750元/吨，净利率13%，暂时领先所有同行（已披露年报）。

分红和股权融资比8.27倍

两次前方大集团用数亿元的现金堆起一面墙给员工发年终奖，方大系的豪气让人印象深刻。并且方大系对股东分红也是如此。

3月17日，方大特钢拟向全体股东每10股派发现金红利11元（含税）。截至2020年12月31日，公司总股本21.56亿股，以此计算合计拟派发现金红利23.72亿元（含税）。

2020年方大特钢合并报表实现归属于上市公司股东的净利润21.40亿元，此次分红直接超过去年净利润。

并且计提法定盈余公积1.55亿元之后，加上年初未分配利润13.61亿元，2020年末可供分配利润为27.63亿元。此次分红还分走了累计可供分配利润的85.85%，如此大手笔可谓相当“豪气”。

长江商报记者发现，方大特钢2003年上市十多年来，只要业绩向好公司就会大手笔分红。同花顺显示，截止在这之前，公司分红12次，累计净利润135.56亿元，累计现金分红数额76.31亿元，分红率56.29%。并且值得一提的是，加上此次分红，公司分红总额合计100亿元，而公司仅PIO、2006年增发合计募资12.09亿元，分红和股权融资比将达到827.38%。

在分红中受益最大的则是实控人方威。2009年方威几乎全资持股的方大钢铁收购长力股份，后者更名为方大特钢。2013年增持后持股比例一度达到67.41%，近几年股权慢慢被稀释，但其一直掌握上市公司绝对控股权。

截止目前，方大特钢控股股东方大钢铁2019年非公开发行可交换公司债券，将持有的公司4.68亿股（占比21.71%）标的股票划入“方大钢铁-中信建投证券-18方钢EB担保及信托财产专户”。同时方大钢铁通过全资子公司江西汽车板簧有限公司持股8.16%。加上本人持有的6.39%股份，方威持股约50.86%。

也就是说按照这一股权比例，方威估计可以从此次分红中获得约12亿。

除此以外，沪港通从去年年初一直坚定加仓买入方大特钢，香港中央结算有限公司持股数量从一季度的1032.49万股升至年末的1.61亿股，持股比例从0.71%升至7.47%，成为第四大股东。如果这一持股不变，将分得1.77亿元。

同花顺显示，截止去年底，包括香港中央结算有限公司在内的17家机构持股7.25亿股，占比33.63%，市值50.32%。单季度总股东数锐减1.23万股，为近年来降幅最大。近期，今年2月28日，股东户数略增1840户，但股份集中度仍位于历史高位。

吨钢毛利、净资产收益率领先同行

能有如此高的分红率在于方大特钢盈利能力持续保持强劲。

2016-2020年方大特钢净利润分别为6.66亿元、25.40亿元、29.27亿元、17.11亿元、21.40亿元，同比增528.60%、281.40%、15.26%、-41.54%、25.08%。整体来看，2017年净利超过20亿元左右，之后公司的盈利能力越发强劲，甚至对行业周期都起到了熨平的效果。

上述业绩得益于方大特钢降本增效，调动员工积极性。

2020年全国累计生产粗钢10.53亿吨，同比增长5.16%，生产钢材13.25亿吨，累计同比增长7.72%。

而去年方大特钢营收166.01亿元，与去年同期相比增长7.88%，略快于行业均值。不过期间费用却大幅下降，其中销售费用、管理费用、财务费用分别为1.22亿元、6.08亿元、-1.48亿元，同比下降3.54%、54.44%、35.69%，三费合计下降7.7亿元。

另一方面，方大特钢却加大研发创新提升产品附加值。去年研发费用0.63亿元，同比增14.48%，加大高性能、高附加值弹簧扁钢的生产开发，其中 1800MPa 级高强度弹簧钢开发成功并应用于汽车悬架系统导向臂上，成功替代进口产品。

根据方大特钢披露的经营数据，2020年方大特钢实现产铁358.9万吨、钢421.68万吨、材424.74万吨，全年生产汽车板簧19.3万吨。去年公司钢铁业（汽车板簧、弹簧扁钢、优线、螺纹钢等产品）销售量443.57万吨，同比增15.54%，营业收入159.55亿元，同比增9.32%，钢铁吨毛利约750元/吨，这一指标远优于同行。

去年方大特钢毛利率22.71%，并不是最高的，但净利率绝对是最强的。由于压降费用同时提升产品附加值，去年方大特钢净利率13%，大幅高于行业普遍10%以内的水平。去年净利润21.4亿元，与去年同期相比增长25.08%，增速远高于营收。

截至去年，方大特钢净资产收益率摊薄23.53%，加权后28.79%，远超于目前广大特材（10.90%）、中信特钢（22.90%）、常宝股份（2.76%），从三季末看，也大幅高于行业盈利强劲的华菱钢铁（15.79%）。

值得一提的是，方大特钢存在整合控股股东钢铁资产的预期。方大钢铁旗下还有江西萍钢等资产，同时方大钢铁还在筹划参与重整达钢集团、申特系钢铁投资，如果成功都将注入上市公司平台，方大特钢规模将迅速扩张。

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