节后私募平均回撤近8% 部分逆市获正收益

中国基金报记者 房佩燕

春节以来，机构重仓股轮番杀跌，私募基金损失惨重。私募排排网主观股票多头策略指数显示，截至3月12日，该指数2月19日以来，跌幅为7.91%。不过，部分私募同期仍然取得正收益。

中国基金报记者采访部分私募获悉，虽然市场震荡，投资者的情绪普遍稳定，鲜有杀跌退出现象，反而有客户选择追加投资。

主观私募整体回撤近8%

私募排排网未来星基金经理胡泊告诉记者，在这一轮回调的过程中，主观股票多头策略业绩表现有较大差异，主要跟私募的投资风格有关。前期聚焦在机构重仓股上的私募，一般回撤较大，而秉持价值投资的私募，整体仓位可能分布在周期股上的仓位较高，因此，回撤较小。此外，有小部分私募在高位选择了股指对冲，业绩表现更为突出。

格上旗下金樟投资私募基金研究员谢诗琦表示，这一轮回调靠前的是主观成长类风格，因为核心持股前期涨得很快，春节后市场风格切换，且核心资产下跌过快过急。

好买基金研究中心研究员孙超表示，擅长逆向投资、偏好低估值价值股的私募取得了比较好的成绩，部分私募甚至获取了正收益。“相比公募基金，私募基金的策略更多样，投资的限制更少，操作也更灵活，因此，在应对相对估值较高的市场，有的采取降仓应对的方式，有的则会调整持仓结构。”据好买基金研究中心统计，2月份，普通股票型私募整体取得了0.28%的正收益，同期公募则亏损1.08%。

从记者采访的私募来看，大多数今年以来收益仍为正。大江洪流董事长姜昧军告诉记者，公司旗下产品业绩净值相对平稳，均排在全市场前20%分位。青骊投资、九霄投资也表示，今年收益仍为正，甚至有个别在春节后也取得了正收益。泊通投资董事长卢洋告诉记者，其代表产品在节后沪深300下跌12.54%的背景下，取得了超4%的正收益。

未现杀跌式赎回

胡泊坦陈，市场下跌带来一定的赎回压力，尤其是前期业绩良好、持仓集中在机构重仓股上的私募。

不过，金斧子投研中心表示，他们接触的都是较为长期的投资人，情绪相对理性，目前赎回情况正常。

从记者采访的多家私募来看，未出现追涨杀跌式赎回。谢诗琦表示，从格上的整体情况来看，没有出现明显的赎回情况。姜昧军也告诉记者，春节后未出现投资者赎回的情况。

青骊投资告诉记者，投资者对市场的变化和青骊的持仓风格都表示理解和支持。在当前市场波动下，做好投资者教育工作是重中之重，股票多头策略有其固有的波动特征，他们将做好长期投资理念分享，提防高点加仓、低点卖出追涨杀跌的现象发生。

九霄投资表示，九霄所合作的大多为强关系、口碑延伸及认可度非常高的客户，他们也经常举办线上线下的投资者教育及讨论交流、分享类活动，所以，目前大多数客户情绪较稳定，赎回也不多。同时，九霄投资认为，长期稳健的产品业绩也是投资者定心所在的关键。

也有的机构发行封闭型产品，倡导长期投资来获取收益。石锋资产告诉记者，公司从去年底开始尝试发行2~3年的封闭期产品，目的就是为了让客户规避短期波动，关注长期成长。

此外，也不乏追加投资的客户。卢洋表示，有部分客户认为2021年不会是2020年的行情特征，震荡为主，所以愿意追加投资。

胡泊称，从销售情况来看，近期管理期货策略的关注度大幅上升，投资者申购欲望大幅增加，今年以来管理期货策略销量占整个私募产品销量的一半左右。

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