戴尔上市，拒绝IPO

卡尔·奥唐奈和蒙西夫·文加蒂尔

路透社-戴尔技术公司周一表示，将支付217亿美元的现金和股票，以回购与其在软件公司VMware Inc（N：VMW）中的股份相关的股票，从而使这家计算机制造商无需进行首次公开​​募股即可重返股市提供。

戴尔表示，该协议对其股权的估值在611亿美元至701亿美元之间，是创始人兼首席执行官迈克尔·戴尔（Michael Dell）和收购公司Silver Lake于2013年促成将该公司私有化的249亿美元交易金额的两倍多。

这项交易将使戴尔绕开传统的IPO程序，这可能涉及到股市投资者对戴尔527亿美元债务的沉迷。

这也意味着戴尔将不必筹集任何新资金，因为它将通过发行新股来支付这笔交易，并将从VMware获得90亿美元的股息。

公开发售使迈克尔·戴尔和银湖有选择权最终出售他们的股份，尽管他们周一确认他们没有计划这样做。交易完成后，迈克尔·戴尔将拥有合并后公司47％至54％的股份，而银湖将拥有16％至18％的股份。

一种新的公共安全将为戴尔提供其可以用来支付现金以外的收购费用的货币。戴尔回购的安全性是所谓的跟踪股票，与它在VMware的81％经济股份有关。VMware专长于虚拟化，它允许多个系统和应用程序在同一台服务器上同时运行，这可以降低公司的IT成本。

知情人士说，戴尔希望这笔交易将使投资者能够更容易地对其进行估值，因为这将消除追踪股票的复杂性。

戴尔于2016年发行追踪股，以670亿美元收购数据存储公司EMC Corp（纽约证券交易所代码：EMC），因为它无法以现金支付这笔交易。EMC拥有Dell继承的VMware的多数股权。

这种安全性“追踪”或取决于公司特定业务部门或运营部门的财务绩效，而不是整个公司的运营。

戴尔将以每股VMware追踪股（N：DVMT）交换1.3665股C类普通股，或每股109美元现金，总现金对价不超过90亿美元。

戴尔表示，交易完成后，戴尔将在纽约证券交易所上市其C类股票，这将消除其追踪股。达成交易后，拥有追踪股票的投资者将合计占戴尔所有权的20.8％至31％。

该交易较该追踪股在周五的收盘价溢价28.9％。该股周一收盘上涨9％，至92.20美元。VMware股价上涨10.2％，至162.02美元。

FBN表示：“我们认为，这种发展对VMware的股票有利，不仅因为它避免了反向并购的情况，而且还因为戴尔有可能在未来将VMware收购戴尔，这是此交易之后的第二步。”证券分析师Shebly Seyrafi在一份报告中写道。

一连串的交易

迈克尔·戴尔（Michael Dell）已开始寻求交易，将他的公司从PC制造商转变为面向企业的信息技术服务的更广泛的卖方，从存储和服务器到网络和网络安全。

该策略与竞争对手惠普公司（N：HPQ）形成鲜明对比，后者于2016年与惠普企业有限公司（N：HPE）分离，理由是两家专注于硬件和服务的技术公司将更加灵活。

随着公司寻求一站式商店来帮助他们在云上管理其IT基础架构，戴尔的战略已开始获得回报。戴尔报告其最新季度的合并经调整的现金流量为24亿美元，同比增长第三年。自EMC交易以来，其总债务减少了46亿美元。

“戴尔是一家与五年前完全不同的公司。而且我们正在看到业务内部的巨大发展动力。”迈克尔·戴尔在电话会议上对分析师说。

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