Bandhan Bank首次公开发行股票：你应该订阅吗？

总部位于加尔各答的贷方班丹银行（Bandhan Bank）即将进行首次公开​​募股（IPO），通过出售11.93亿股股票从公众筹集447.375亿卢比。

发行价格区间为每股股权370-375卢比，每股面值10卢比。

该发行计划于3月15日开始，于2018年3月19日结束。

建议Bandhan银行的股权在NSE和BSE上同时上市。它的投资银行部门-Kotak Mahindra Capital Company，Axis Capital-是其IPO的商业银行家。

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价格上限为375卢比，发行价为其2017财年调整后账面价值（ABV）的10.2倍和其9MFY18 ABV的8.6倍。以这种估值，尽管发行价格昂贵，但该银行拥有独特的商业模式，无法与印度的任何其他银行或NBFC直接进行比较。

鉴于估值很高，投资者可以从长远角度认购该债券。必须注意的是，由于该发行是以昂贵的估值提供的，因此上市收益可能会受到限制。

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它具有最佳的回报率之一-ROE为28％，ROA为4.4％（9MFY18）。我们对银行持乐观态度，建议投资者认购该债券。我们预计18-20财年PAT的复合年增长率将达到40％。

目前股价为3.8倍FY19E和3.2倍FY20E ABV。尽管估值看起来不错，但在我们看来，这将是稀缺性溢价，因为它是唯一获得通用银行牌照的小额信贷机构。

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班汉银行（Bandhan Bank）现在是一家商业银行，致力于为印度资金不足和渗透率较低的市场提供服务。截至2017年12月31日，Bandhan Bank拥有887家分行和2,633个专用门阶服务中心，为33个州的1200万客户提供服务。

在370-375卢比的IPO价格范围内，该股票的发行价为上限的4.7倍FY18E BV（基于9MFY18年化PAT）。

在市盈率的基础上，它的市盈率为34.4倍FY18E。发行后的市值估计为4472.8亿卢比。我们建议订阅。

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Bandhan Bank专注于为印度各个客户群中资金不足和渗透率较低的市场提供服务。截至2017年12月31日，银行的优势在于小额信贷，其中包括2,633个门阶服务中心（“ DSC”）和986万小额贷款客户。

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