文字稿/博世有限公司19财年第二季度收益电话会议

这是博世与分析师进行管理层通话的逐字记录。

主持人：女士们，先生们，早上好。热烈欢迎由Batlivala＆Karani Securities India Private Limited主办的Bosch Limited 19财年第二季度业绩发布电话会议。提醒一下，所有参与者线路都将处于仅侦听模式。演讲结束后，您将有机会提出问题。如果在电话会议期间需要帮助，请在按键电话上先按“ *”再按“ 0”向操作员发出信号。请注意，该会议正在录制中。我现在将会议交给B＆K证券的Annamalai Jayaraj先生。谢谢您，先生。

Annamalai Jayaraj：大家下午好。代表B＆K Securities，欢迎参加Bosh Limited 2018-2019财年第二季度业绩发布电话会议。今天，我们很高兴与我们相聚Soumitra Bhattacharya先生-董事总经理Jan-OliverRöhrl先生-执行副总裁，

首席技术官和S.C.先生Srinivasan –首席财务官兼候补董事。我现在将电话转给Soumitra Bhattacharya先生致开幕词，然后进行问答环节。先生，交给你了。

关

Soumitra Bhattacharya：谢谢杰亚拉杰先生。在我们研究公司2018年7月至9月的季度业绩之前，我想向您简要介绍一下上一季度国内汽车市场的整体发展情况，着眼于不包括两轮汽车的产量。

相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位，未获得任何超额收益：购房者拉利特·莫迪（Lalit Modi）抨击戈弗雷·飞利浦（Godfrey Philips），此前该公司驳回了他的股权出售要求，称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售：Muthoot Capital Services继续感到炙手可热在截至2018年9月的季度中，印度汽车市场与截至2017年9月的季度相比增长了约14％。随着新产品的推出以及农业，快速消费品和电子商务领域的推动，商用车领域增长了约35％。商用车部门的增长得益于政府对全国基础设施建设的重视，季风的有利以及孟加拉国和尼泊尔的强劲出口需求。拖拉机分部增长了约14％，这是由于人们更加关注农业改革，农村基础设施以及上一年由于商品及服务税的推出而降低了销售基础。乘用车细分市场增长约4％，并且由于节日期间国内销量的增长而增长缓慢。三轮车细分市场增长了约35％，这主要是由于

取消马哈拉施特拉邦的许可证制度，并在NCR地区颁发新的许可证。

现在我们来看看Bosch Limited在2018年7月至9月这一季度的表现如何。来自运营的总收入比上年同期增长了约14％。2018年7月至9月的运营总收入为卢比。320.11亿卢比，相对于卢比2017年同期为281.19亿美元。

移动解决方案部门增长了12％，超越移动解决方案的业务增长了14％。该季度的国内销售额增长了16％，其中移动解决方案增长了15％。超越移动解决方案的业务增长了19％。出口销售下降了14％，主要是在移动解决方案领域。

在移动解决方案中，动力总成系统的增长达到了10％，这得益于客户数量的增加。在从去年实施GST的影响中恢复后，市场增长了21％。出行解决方案之外的业务与2017年7月至9月季度相比实现了14％的两位数增长，这主要是由于太阳能和能源业务，电动工具业务和包装部门的订单增加。

截至2018年9月的六个月期间，经营收入增长了17.5％。移动解决方案增长了16.3％，所有部门均表现出相当不错的增长，超越移动解决方案的业务实现了30.1％的显着增长，主要来自太阳能和能源业务。

物料成本占营业收入的百分比从2017年7月至9月的55％增至2018年7月至9月的57％。增长主要是由于卢比兑欧元和美元的贬值以及不利的外汇影响，以及为满足客户需求而导致的进口喷油嘴的额外费用。类似的趋势是

截至2018年9月的六个月期间，从55％增长到56％。

2018年7月至9月，员工成本从卢比下降至34.03亿卢比。2017年同期季度为34.44亿美元。减少的主要原因是生产力措施。截至2018年9月的六个月期间，员工成本为卢比。相比之下，卢比为69.11亿卢比。2017年同期为68.56亿美元，增长0.8％，主要是由于年薪增长。

与上年相比，2018年7月至9月的折旧价格较2017年7月至9月下降了14％，这是因为新一代产品的折旧增加了。由于相同的原因，截至2018年9月的六个月下降了12.9％。

2018年7月至9月第四季度的其他费用为卢比。相比之下，为44.97亿卢比。2017年7月至9月为40.91亿美元，与总收入增长14％相比增长了10％。其他费用的增加主要是由于新产品发布的调整成本增加。截至2018年9月的六个月期间，其他费用增长了11.5％，而总收入增长了17.5％，而模具成本和

机械维修。

营业利润为卢比。2018年7月至9月为50.12亿卢比。2017年7月至9月为39.72亿美元，主要是由于高营业额，提高的运营效率和更高的生产率所致。截至2018年9月的六个月期间，营业利润增长了41.9％，原因与上文所述相同。

其他收入从卢比增加。2017年7月至9月为12.90亿卢比。2018年7月至9月为13.95亿，这表明增长了8％，这是因为有价证券的按市值计价收益或MTM增加。截至九月的六个月期间

2018年，其他收入从卢比略有下降。25.86亿卢比。2018年4月至2018年9月为25.42亿美元。

对于2018年7月至9月的季度，该公司的税前利润（PBT）为卢比。64.07亿卢比。2017年7月至9月为52.62亿，增长22％。截至2018年第二季度，PBT占运营收入的百分比为20％，而2017年同期为19％。因此，与2017年7月至9月相比，2018年7月至9月的税后利润增长了19％。截至2018年9月的六个月期间，税前利润增长了31％，占营业收入的20％，而上一期间为18％。税后利润也

增加了12％。

随着印度的转型，我们正在加强对合作伙伴印度的承诺。博世印度参加了全球移动峰会MOVE，该峰会旨在将政府和汽车行业召集在一起，以制定印度未来的移动政策框架。我们的罗伯特·博世有限公司全球首席执行官，母公司Volkmar Denner博士代表博世担任此次活动的主要演讲嘉宾。后来，丹纳博士和我有机会与我们尊敬的总理希里举行了面对面的会晤。纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）在他的住所，博世在那儿断言，它将继续与政府合作进行印度正在进行的所有改革，该公司将继续与印度政府以及NITI Aayog保持积极的合作伙伴关系。不可知论地以印度第一为我们的摩托车。

在短暂的增长中断之后的过去两年中，印度的经济表现有望在FY19复苏，因为稳定的宏观经济政策以及正在进行的结构性改革继续取得成果。业务前景总体改善，GDP增长也支持行业信心。但是存在主要的外部风险，全球油价上涨，卢比贬值的影响以及我们今年以来的贬值幅度非常大的同事，在最近几个月中变得非常大。国内风险，包括政治动机的变化以及由于2019年即将举行的大选以及导致预算压力的国内风险也需要仔细研究。

我们对19财年的前景保持谨慎乐观。对印度来说，好的预兆是我们的经商便利度排名从100上升到了世界银行最近的排名77。在讨论问题之前，我还要通知您，今天在我们的会议上，董事会还批准了在获得股东批准的情况下按比例回购公司10,28,100股股票的方式。价格为卢比的要约收购。每股21,000股，总金额不超过约卢比。215.9亿卢比。

感谢您耐心的聆听。还有您的问题吗？

主持人：谢谢。女士们，先生们，我们现在开始问答环节。我们是Reliance Mutual Fund的Pratik Poddar系列的第一个问题。请继续。

Pratik Poddar：先生，您能将动力总成解决方案业务收入大致分为数量和价格，这可能吗？

Soumitra Bhattacharya：如您所知，我们不会将其分解。您可以使用整体移动性，我们不会将其进一步细分到其他领域。

Pratik Poddar：先生，仅一件事，您在开场白中谈到拖拉机的产量增长为14％，CV为35％，三轮车为35％，PV约为4％，5％。但是，我们的动力总成解决方案业务增长了10.3％。因此，我只是试图关联此部门中正在发生的事情。您能给它一点点光吗？

Soumitra Bhattacharya：我认为您不需要看季度或看季度相比上一季度的增长。您需要了解我们如何相对于市场发展。因此，出行市场增长了14％，而国内市场增长了15％。如果您还记得上个季度，我们的流动性增长远远超出了相应的比例。因此，总的来说，我们的增长速度高于移动市场，并且侧重于国内市场，因为这是我们的主要业务所在。这就是您需要查看的内容。第二，我们告诉过你

我们在2017-2018年对动力总成系统进行了一系列非常不错的收购，并且在2018-2019年还将继续进行。

主持人：谢谢。下一个问题来自瑞银证券的Sonal Gupta。请继续。

Sonal Gupta：仅了解一下，因此在动力方面，动力总成解决方案和售后市场将是仅有的两个细分市场，或者还有其他东西吗？

Soumitra Bhattacharya：不，在动力总成中，我们拥有较早的柴油和汽油，并且您必须记住，博世拥有完整的机动性产品。但是，由于我们拥有13个法人实体，因此波什有限公司拥有动力总成，就像较早的柴油和汽油一样，我在去年9月也曾向您提及，我们在新闻发布会上宣布我们已实现电气化，这意味着，两轮车，三轮车，四轮车，其余均为Bosch Limited。然后，我们最近启动了有关移动解决方案的项目公司。因此，就顶线和底线的实现而言，这些事情将需要时间。但是，我们已将其添加到博世有限公司的产品组合中。当然，我们在印度拥有非常强大且最大的配件市场。

Sonal Gupta：当然。我唯一想了解的是，除了动力总成和配件市场之外，截至目前，在移动性领域的收入方面还有其他实质性划分吗？

Soumitra Bhattacharya：在Bosch Limited内部，没有。但是正如我所说，我们已经添加了这两个投资组合，我们相信在未来几年内这两个投资组合将变得非常强大。并且我们正在增加博世有限公司的产品组合基础。因此，当我们发布公告时，您将了解它们。

Sonal Gupta：您在电气化方面提到过，我想您以前曾提到过，您将首先从两轮车，三轮车的解决方案入手，因此那里的任何更新都涉及您的进展情况以及何时应该看到第一个

产品即将推出？

Soumitra Bhattacharya：您将在2019年看到公告。因此，我上次已经提到过，我们正在与客户紧密合作，以面向未来，而不是遥远的未来，因此我只能说，我们将在2019年进行采购。

Sonal Gupta：在原材料成本方面，我想再提一个问题，即您在评论中提到，由于客户需求而不得不进口喷油器，因此，您可以详细说明一下，因为需求远胜于您在第二季度的预期或

我们面临一些短缺还是……？

Soumitra Bhattacharya：不，不是因为短缺。我之前曾向您以及其他同事提到，博世拥有非常系统化的本地化方式。因此，当我们从BS-IV过渡时，首先要为BS-IV供电，但后来又过渡到BS-VI，我们将

交易内容。因此，我们确实使用了我们称为IPN的国际生产网络。其次，当然，我还提到卢比的急剧恶化，进口成本，尽管我们拥有相当强大的对冲体系，但确实看到卢比的跌幅非常大，在这一日历年中我们已经看到了12％到13％的贬值，我们不知道卢比是否会进一步下跌。因此，这是两个要点。就像我说的，我们有计划的本地化方式，这取决于客户的时间和数量。

主持人：谢谢。我们的下一个问题来自CGS CIMB的Pramod Amte。请继续。

Pramod Amte：首先，关于您在谈论的进口成本，您是否有一个通过条款或这些条款在您的情况下如何工作？还是这些是您损益表中丢失的部分？

Soumitra Bhattacharya：普拉莫特（Pramod），您能简化问题并解释进口成本时的含义吗？

Pramod Amte：不，从某种意义上说，当您说货币是一种短期的实质性波动时，您通常与客户之间有一个通过条款吗？还是必须承担它？或者持续时间是多少？的通过条款？

Soumitra Bhattacharya：我不能声明这些子句，但我们确实有子句，但是Pramod，我不能向您明智地声明这些子句。自然，我们有公平的方式与客户签约。但我无法与您分享我们的工作方式。我们试图确保我们的客户和我们都有双赢。我们不希望一方失败。我们有非常全面的合同。所有这些东西都被看了。但是我无法向您声明确切的条款集。无论如何，条款因客户而异。

Pramod Amte：其次，我知道您从事的是非常详细的本地化计划，但是过去卢比的这种大幅上涨是否对您重新审视本地化计划甚至出口计划有帮助，以任何形式提供帮助吗？

Soumitra Bhattacharya：因此，首先在出口方面回答您的问题，博世在全球范围内采取了“从本地到本地”的战略。因此，这在某种程度上应该给您关于印度本地化的提示。第二，在

出口策略，由于我们在世界各地都有分支机构，因此我们会在没有姐妹工厂或其他国家/地区的地区（需要时）出口产品，有时还会在需要时出口到姐妹工厂。因此，我们主要专注于国内第一。而我们一直都是这样。话虽如此，当我们看到机会时，我们肯定会出口。当我们需要其他姐妹工厂时，我们也进行进口，然后将其链接到初始交易，然后与客户签约，然后批量订购，然后进行本地化。最后，话虽如此，我们在过去的65年中一直从事制造业，因此，如果您看到我们的旧项目，如前所述，我们的本地化范围多达85个甚至90个以上。对于普通铁路，我们的本地化水平远远超过72％。因此，这取决于时间安排，取决于我们与客户的合同协议，然后查看总体余额，然后再进行调整。

主持人：谢谢。我们的下一个问题来自汇丰银行的Punit Gulati。请继续。

Punit Gulati：如果您可以帮助我们更多地了解您在SCR方面所做的事情？而且，您认为客户如何将SCR用于BS-VI？您是否仍然看到一些客户现在选择替代路线或SCR通用路线？

Soumitra Bhattacharya：那么，您能详细说明一下替代路线吗？

Punit Gulati：我的意思是，没有SCR，是否再讨论一个选项？

Soumitra Bhattacharya：您是在四轮驱动车上说话，而不是在两轮驱动车上说话？

Punit Gulati：在四轮车上，重型商用车上。

Soumitra Bhattacharya：我将交给我的同事。但是我清楚地相信，SCR和NSC都是可行的方法。但是，您需要进行废气处理。但是，我将交给我的同事Jan-OliverRöhrl，他是我们的首席技术官。

Jan-OliverRöhrl：关于这个问题，非常简单，因为它是一个技术问题，您当然仅指的是柴油动力总成，而不是我们当然也为BS-VI提供的汽油解决方案。在柴油动力总成上，我们只有用于SCR的主要公路商用车。在乘用车中，您的启动时间为2020年4月，这也取决于整个发动机的布局，您可以使用NSC和4号SCR进行操作，也可以使用无源SCR进行NSC操作。我们必须谨记，到2023年4月1日，我们的RDE排放是实时驱动的排放，因此产品必须按照初始标准进行交付，而且还要使用非正常用例，从技术上讲，它们会转化为RDE，因此我们已经拥有权限。为此，我们当然会与客户一起，在我们作为解决方案提供商的任何地方准备系统布局。这意味着我们正在遵循您可能在NSC和SCR或NSC中看到的路径，同时准备好将来还要托管SCR的硬件。所以，在

简而言之，对于商用车来说是SCR，对于乘用车，我们会看到各种各样的解决方案，一些NOx皮带和SCR的组合，从一开始就从NOx皮带开始，还有SCR，这更多取决于引擎的布局总体。但是在EGR中，您将使所有引擎，在燃料EGR中实现废气再循环，但这还不足以使BS-VI作为降低标准的独立解决方案。

Punit Gulati：2020年后汽油直喷的采用情况如何？您是否看到OEM更加重视GDI和MPFI？

Jan-OliverRöhrl：好吧，最后这是OEM的决定，他的目标是什么。您知道，GDI当然是一种解决方案，它以较高的压力向燃烧室提供燃料。因此，您的燃烧效果更好，通常燃烧效率更高，因此在燃油消耗方面有优势。你的高峰更高

印象和通常较低的印象，从而使您在结束时具有较高的扭矩，并且通常在发动机启动时转化为更好的驾驶性能。因此，当您从0到60 kmph时，这将为您带来自然的优势。那是OEM决定的方向。因为按照排放标准，他不必拥有GDI。

Punit Gulati：在两轮车方面，BSVI最终将如何发展，燃油喷射系统是必须的还是天然化油器选择仍然存在？

扬·奥利弗·罗尔（Jan OliverRöhrl）：因此，化油器我们根本不认为是替代品。您会看到，发动机管理系统将是满足排放的主要部分，排放不仅在试行中，而且在道路上，您几乎没有机会仅依靠任何类型的化油器来应对这种排放，现在称为电子化油器。当然，完全排除了简单的化油器。除此之外，您还必须牢记，作为EMS，我们在油耗方面具有显着优势。因此，在TTL的情况下，这对最终用户非常有益，因此，我们看到这不仅将成为主流，而且最终将是唯一真正能够满足排放标准和燃油消耗倡议的收成的东西。

Punit Gulati：因此，电子化油器仍将是一种选择，这与引擎管理系统是分开的吗？

Jan-OliverRöhrl：正如我刚才所说的那样，我们不认为这是一个真实的选择，这有两个原因，即您可能能够满足认证方面的排放标准，但在生产确认方面会遇到困难。使用任何类型的化油器，您都不会从中获得任何好处

与EMS一样，在燃油消耗方面，我们显然具有这种优势。因此，TTL情况越来越严重，因此EMS的总拥有成本越来越高。

主持人：谢谢。我们的下一个问题来自Enam Asset Management的Jiten Doshi。请继续。由于无人回应，我们从Quest Investments的Ujwal Shah行中移至下一个问题。请继续。

乌瓦尔·沙阿（Ujwal Shah）：同样，考虑更多的两个惠勒机会，这两个惠勒参与者中的大多数人最初与公司有合作关系，其中一些是日本人，一些印度人也组建了合资企业以利用这一BS-VI机会。博世如何在这个领域中已经有关系或结成联盟的参与者中定位自己？通过BSVI，我们在泛印度方面看到了什么样的机会？

Soumitra Bhattacharya：我将提出问题的第一部分，然后交给您的首席技术官Jan OliverRöhrl先生。因此，正如大家都知道的那样，我们从Bosch Limited（即1953年）成立之初就进入了柴油领域。但是，当您查看汽油时，我们来得很晚。但是，我们已经在一个高度分散的市场中扮演重要角色。因此，我之前已经提到过，我们是两位数的百分比，我无法向您声明确切的百分比。但是市场是分散的。但是在过去的五到六年中，我们取得了长足的发展。因此，我们获得了相当不错的客户，与往常一样，我们无法为您提供客户名称。今天，我们在一个分散的市场中扮演着重要的角色，当然，我们必须记住，大约七到八年前我们开始了这个部门

我们已经上升了。因此，我们在自然市场中的占有率不如在柴油中强，但我们已经成为重要的参与者。Jan，您想对此发表任何评论吗？

Jan-OliverRöhrl：不，我认为您介绍得很好。这是一个竞争格局，我认为我们在ECU方面拥有良好的产品组合，而这些法律在我们大规模生产时具有很高的可靠性。因此，从竞争的角度来看，我们在与我们的竞争中是优秀的竞争对手

柴油机。而且它正朝着我们必须在此处提供的解决方案迈进。因此，我们在我心目中正走上一条好路。这也是为什么我们在这里拥有仅负责博世有限公司内部两轮车业务的组织的原因。

Soumitra Bhattacharya：而Ujwal，您会很高兴地知道，我们得到了母公司的大力支持，而我们的母公司在柴油和汽油之间差不多相等，它们的营业额约为200亿欧元，所以这并不小。因此，大约是卢比。173万亿。所以，

后来开始但进入市场要好得多的原因之一是因为我们得到了父母的大力支持，然后正如Jan所说，我们拥有非常好的产品组合，不仅在组件方面，而且在EMS系统上加上其他区域。

乌瓦尔·沙阿（Ujwal Shah）：第二，在售后市场上，主席先生，正如您所承诺的那样，售后市场的增长非常强劲，我们将看到两位数的增长。由于您在前进之前已经指定了措施，因此该增长数字是否可持续？您的想法相同。

Soumitra Bhattacharya：您说对了，您已经做了一个快速而又不错的回顾。包括去年在内，几年来我们的情况确实很平稳。去年的另一个原因是，与其他许多方面一样，我们在GST上受到了严重打击。但是我们已经在管理层内部采取了一些措施来进行售后重组，我们将重点放在具有该领域经验的同事身上。而且，我们看到，凭借专注的方法和新的领导才能，市场势在必行，博世有限公司恰好仍然是印度最大的售后市场参与者。因此，今年我们很高兴看到这个两位数的增长，而且我认为没有理由为什么我们将来也不能继续保持强劲的增长。

主持人：谢谢。我们的下一个问题来自Motilal Oswal Securities Limited的Jinesh Gandhi。请继续。

Jinesh甘地：主席先生，我的问题与流动性以外的非汽车业务有关。就PBIT利润率而言，其盈利能力在19财年上半年大幅下降。有什么特殊原因吗？

Soumitra Bhattacharya：Jinesh，您是在谈论非机动性部分吗？

Jinesh甘地：是。

Soumitra Bhattacharya：因此，我们已经向您宣布了非机动性部分，营业额增长非常积极。但是我们尚未向您宣布底线。因此，是的，我们在非交通领域的增长非常显着，正如您所提到的，太阳能和集成业务暨能源业务在两个方面继续保持强劲增长，今年表现出色，数字增长。我们说，电动工具以及太阳能和能源业务的增长相当不错。我们希望在我们的核心中成长，

流动性为85％。但是，我们希望这15％的比例会随着时间增长。因此，如果您能获得15％，16％和17％或18％的收入，那么在发展移动解决方案时就不是一件坏事。因此，这符合我们自己的战略和重点。

Jinesh甘地：我指的是您的部门业绩中的非汽车行业报告的PBIT为3.96亿，而去年9季度为8.65亿，因此，这就是我所指的。

Soumitra Bhattacharya：我们在非交通领域也对外汇交易产生了很大影响。而且您知道卢比贬值了。我们在任何业务中尝试做的事情，我们试图查看我们是否相对于我们所处的市场达到了基准获利能力。不同的市场允许您获得不同的获利能力，我们也认为这对我们而言不是必需的生产一切。例如，太阳能，我们非常清楚，进口是重要的。我们提供解决方案，我不会称它们为精品解决方案，但我们不进行大规模耕作。因此，我们放弃10兆瓦，12兆瓦，15兆瓦甚至20兆瓦的电力。因此，我们现在已经在全国范围内进行了大型安装，包括科钦有史以来的第一个机场，这是全球100％的绿色机场。我们在班加罗尔国际机场拥有相当不错的占地面积，如果您降落，您将看到一个太阳能农场，此外，我们还有50英亩的土地，可再交付12兆瓦。我们的博世工厂都是绿色的，我们已经完成了一个非常大的项目。因此，我们所做的项目有意义，不仅是精品项目，而且拥有USP。而且我们不做香草的大型太阳能种植。

Jinesh甘地：先生的最后一个问题是关于两轮车的电子燃油喷射系统。在上个季度，您已经指出了一些订单的获胜情况，因此，对此进行任何进一步的更新，我们是否期望与柴油发动机系统拥有相似的市场份额，或者我们应该如何看待

那？

Soumitra Bhattacharya：您是在谈论柴油还是在谈论汽油？

Jinesh甘地：两轮车的燃油喷射系统。

Soumitra Bhattacharya：电动？因此，我们刚刚提到，我们正在与一些客户一起进入SOP阶段。但是Jinesh，您必须等待我们声明，因为我们不想在客户之前声明。因此，我们将在2019年进行讨论。2018已经过去了，2019我们将要讨论。

主持人：谢谢。由于时间限制，我们将回答ICICI证券的Nishant Wagh的最后一个问题。请继续。

Nishant Wagh：主席先生，首先，我只是想稍微谈谈较早合伙人的问题。您能否就非机动性和机动性业务的进口内容之间的差异给我们一些细分？

Soumitra Bhattacharya：正如我所说，我们没有给您分割进口的问题，我们有针对性的贸易方式而不是制造方式。而且，如果您查看的产品组合包括老一代产品，新一代产品和超新产品，它们都经历了从进口和贸易开始的整个过程，然后我们系统地进行了本地化。因此，即使是共轨过程也经历了同样的事情。因此，我们没有给您分手的信息，但是有一个混搭，混搭与产品相关，而这些产品与客户合同和数量相关。而且，我们着眼于这一重大变化，在该变化中，有必要根据与投资的联系进行本地化。因此，我们不会为了本地化而本地化。因此，它与所有这些因素有关。

Nishant Wagh：主席先生，我还有两个问题。在资本支出方面，您能否使我们有所了解，我们上半年将花费多少，以及H2中的余额是多少？明年是否有关于资本支出的指南？

Soumitra Bhattacharya：因此，去年我们花了大约卢比。博世有限公司45亿英镑。正如我在开始时对您所说的，我们今年全球首席执行官两次访问了博世印度。你们中的一些人还参加了我们在博世Adugodi办公场所举行的新闻发布会，他宣布卢比。未来三年（包括2018-2019财政年度），印度博世的CAPEX将达到170亿美元。现在，这个卢比。您可以说，约有75％至80％的资金将流向Bosch Limited 1,700亿。因此，过去五年中，我们每年在Bosch Limited上的花费在卢比之间。40亿卢比（最高）。70亿卢比，正如我所说，我们将在未来三年内花费大约75％至80％的卢比。170亿。因此，我们的CAPEX支出将继续增长，我们正在将总部位于阿杜古迪（总部占地75英亩）的总部转变为印度最智能的校区之一，该校区将在2022年建成。我们

在Bidadi拥有100英亩的绿地物业，这是三年前的第一阶段，现在是II阶段，班加罗尔工厂将于2019年转移到Bidadi，到2019年中期将发生。当然，我们将继续在我们的设施，研发和应用程序中花钱，以满足未来的需求。

Nishant Wagh：主席先生，剩下的最后一个问题是，我们在员工成本结构方面做得非常好，我们也强调了这一点，并将其置于生产力上。您能否在20财年还剩下多少杠杆方面给我们一些感觉？如果可能的话，你能

给我们一些您目前的人数，以及两年前您说的是什么？

Soumitra Bhattacharya：同样，没有指导。但是您是对的，如果我看三到四年前，我们的人均成本大约是14％至最高15％。如今，这10.8％的价格必须用少量的盐来摄取，它只占精算利率的一小部分。所以，即使我占11.2％至11.5％，也要低得多

与四年前的14.5％，15％，15％以上相比。因此，我们希望将其保持在这个水平上，同时改善整体技能，以适应我们的新需求并不断关注生产力。在过去的四年中，全体员工以非常道德和公平的方式减少了数千名员工。我们会根据需要提供EVR，并且我们将继续以博世的方式进行，这是公平，合乎道德的，但仍具有竞争力。因此，我们将继续关注个人费用以及其他费用。

Nishant Wagh：那么，如果可能的话，目前的员工人数是多少？

Soumitra Bhattacharya：我们在印度的Bosch Limited收入不到10,000，但我无法为您提供其他数字的分类。

主持人：非常感谢你。那是最后一个问题。我现在将会议交给安娜马莱·贾亚拉伊先生发表闭幕词。

Annamalai Jayaraj：谢谢大家。我要代表B＆K证券，感谢博世管理层抽出宝贵时间讨论2Q数字。祝你有美好的一天。排灯节快乐给大家。

主持人：谢谢。女士们，先生们，代表Batlivala＆Karani Securities India Private Limited，结束了今天的电话会议。感谢您加入我们。现在您可以断开线路了。

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