对私人银行，保险和消费有利：法国巴黎银行

法国巴黎银行资产管理部高级基金经理Karthikraj Lakshmanan在接受采访时表示，私人银行的估值可能已经上升，但考虑到未来几年的强劲增长潜力，与过去的平均水平相比并不太昂贵。 Moneycontrol的Kshitij Anand。

编辑摘录：

问：您对三月份季度的收入有何看法？

A：3月份季度收益好坏参半，错失多于命中。在增长和资产质量方面，一些银行和多元化金融机构报告的数字不错，而在金融领域也很少出现错失的情况。

与过去几个季度的有利基数相比，由于增长放缓和基数趋于正常，消费品行业的季度表现不佳。

IT部门报告了良好的增长和乐观的前景。在其他板块中，水泥板块实现了盈利。

问：共同基金的数据显示，四月份的资金流量暴跌了64％，至31个月来最低。这是暂时的消息吗？还是您认为我们可以看到更多的弱点？

A：好吧，很难预测流量，尤其是按月或短期预测流量。令人振奋的是，看到SIP资金继续流淌。

短期资金流可能取决于诸如机构投资者（FII）资金流，选举，市场前景和正收益之类的事件。但是，从长远来看，我们认为印度家庭对股票的投资不足，并且随着储蓄金融化程度的提高，MF股票可能会吸引更多的零售主导资金流入。

问：您认为哪些部门可能会成为大选后的风头？

A：我们对财务状况持肯定态度，并选择了一些零花钱。在过去的二十年中，金融机构中的私人银行已逐渐从PSU银行获得市场份额，这是一种结构性趋势，并且很可能还将继续发展。

私人银行除了拥有稳定的管理外，还具备足够的资本和必要的市场准入条件，以增加资本，专注于零售业务和收费收入，从而带来更高的回报率。

只要公司零售信贷周期保持在良好的水平，即使在未来3-5年内，银行空间也有可能实现高增长，这是由于公司银行的信贷成本降低以及所有人的零售增长都较高持续多年。

尽管私人银行的估值有所上升，但考虑到未来几年的强劲增长潜力，与过去的平均水平相比，它们并不太昂贵。

我们也喜欢金融领域的保险，因为该行业可以在中期实现良好的增长，并有可能通过增加利润较高但渗透率较低的定期保险业务的比例来提高盈利能力。

由于资本市场疲软，保险公司在过去几年中也经历了估值修正，因此估值合理。

此外，尽管整体消费增长放缓，来自有组织的零售，油漆，包装食品，电影展览（多元化）和航空领域的公司仍保持良好的销量增长。

尽管此细分市场价格昂贵，但更高且可持续的增长可见性为选择公司提供了机会。

此外，很少有精选的工业公司拥有良好的资产负债表和执行/技术能力，这些公司可以从印度私营部门资本支出的逐步回升中受益。

问：如果某个年龄在30至40岁之间的人现在想在5月23日之前投资100万卢比，那么就股票市场中的部门而言，投资组合的分配应如何？

A：我们认为，股权投资者应愿意至少投资3-5年。

如上所述，我们对金融，选择消费类别和工业领域持乐观态度，而对能源，制药和公用事业则偏低。

尽管我们喜欢IT公司产生和返回的现金流量，但在可持续的基础上，预计增长将达到个位数。

在过去的一年半中，虽然中小型公司的估值已经修正，但从长远来看，有些精选公司具有较高的增长潜力。因此，需要有选择性，并专注于跨行业和市值选择合适的公司。

问：由于有放缓迹象，我们是否已进入熊市的第一阶段？

A：在2014-17年间，印度的宏指令有所改善，而在公司收益（微型）中却没有体现出来。但是，从2018年开始，甚至宏都略有恶化。

展望未来，公司盈利增长可能会改善。换句话说，在过去几年中，虽然指数水平的收益增长已被抑制，但世俗公司的收益增长却很好，而有些公司的收益下降导致平均收益被抑制。

展望未来，一些周期性公司也可能为盈利增长做出贡献。总体而言，估值要比长期平均水平高。

问：您认为对于中小盘股投资的投资者而言，还有更多痛苦吗？

A：尽管在过去的一年半中，中型和小型公司的估值过高已经得到了较大程度的纠正，但我们认为，从未来两到三年的角度来看，只有少数几家公司能够在可持续的基础上做得很好盈利增长潜力。

中长期股票类别具有较高的风险，从长远来看具有更高的回报潜力。风险偏好较高且时间跨度较长的投资者可以考虑保持投资状态。

披露：本次采访中提及的行业不构成同一行业的任何推荐，法国巴黎银行共同基金在这些行业中可能会也可能不会在未来拥有任何职位。

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