阿根廷金融市场危机只会加剧全球的担忧

阿根廷的金融市场在一天之内暴跌至可以挑战华尔街最悲观主义者期望的水平。尽管发生这种情况是为了响应总统候选人初选的意外结果，但对这个拉美国家的经济和政治影响与市场的悲观情绪同步。

图表：美元/阿根廷比索

资源：Investing.com

阿根廷的“黑天鹅”时刻导致其股票指数下跌了48％。标普Merval ???在8月12日。请注意，这是自1950年以来所有股票市场的第二大单日跌幅。阿根廷货币???比索???当天下跌了15％，第二天又继续下跌。

很少有股票指数在前一天能如此疯狂地进行修正。由于内战，斯里兰卡的股票市场在1989年的一天里暴跌了62％。

有趣的是，在经历经济萧条时，标普Merval指数在2002年也出现了类似的反弹。考虑到全球经济放缓和阿根廷经济的不稳定状况，金融市场的反应突出了脆弱的投资者心态。现在，人们强烈期望建立政体，这种政体可以逆转改革进程，并可以重新谈判IMF的一揽子债务计划，这意味着金融市场可能要承受与希腊政府债务危机期间类似的风险事件。

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阿根廷大选将于2019年10月举行，其中包括总统选举。在该事件发生之前，举行初级选举（PASO表示同时进行和强制实行公开初选），以铲除边缘党派。这也可以作为实际总统选举的前期民意测验，并且可以很好地估计实际选举的结果。现在，在最近举行的初选中，现任总统毛里西奥·马克里（Mauricio Macri）（32％的选票）被视为自由市场的支持者，被左翼反对派阿尔贝托·费尔南德斯（Alberto Fern？ndez）击败（〜48％的选票）。

在实际的选举中，如果费尔南德斯获得类似的选票，他将连赢，甚至不需要第二轮投票，因为选票将高于所需的门槛（45％的选票）。

投资者担心，如果费尔南德斯在总统大选中获胜，他会否定马克里在追求改革方面所取得的进展。

不稳定的经济

阿根廷正处于经济衰退以及恶性通货膨胀阶段。6月份通货膨胀率为55.8％，虽然环比下降，但对经济稳定仍处于非常令人不安的范围。经合组织经济调查在3月份的经济评论中规定，高财政赤字，对外国融资的依赖以及紧缩的货币政策导致的高利率导致了严重的脆弱性积累。

去年，创纪录的干旱加剧了导致资本外流的困难，加剧了市场情绪恶化和比索急剧贬值。为了应对这一挑战，目前的机构一直在为国家进行紧缩运动，并在2018年从IMF获得了560亿美元的援助。

由于仍需紧缩财政赤字和通货膨胀，紧缩的货币政策和财政调整是当下的需要，但这由于近期的困难而面临政治挑战。

图表：阿根廷的通货膨胀轨迹

接下来是什么？

由于最近的改革，一些经济指标已逐步改善，经合组织预测2020年经济将复苏。但是，它提到即将在10月举行的选举是继续进行改革的主要风险。初选后投资者现在担心的是同样的情况。

表：阿根廷投影

资源：经合组织

据媒体报道，阿根廷将在2019年偿还约160亿美元的债务，到2020年将偿还约190亿美元。阿根廷的5年信用违约掉期（CDS）在过去一周内上涨了150％以上，这意味着在未来五年内，约有80％的违约概率。

尽管标准普尔Merval在8月13日反弹了10％，但对改革道路的种种担忧表明，这可能是一场致命的反弹，由于不确定性，资本外流可能加剧。因此，投资者应提防阿根廷的事态发展，因为它加剧了全球股票市场的忧虑。

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