收评：豆油尾盘拉升涨逾2% 沪银跟随现货白银跳水跌近3%

7月30日，期市收盘涨多跌少，沪银跟随现货白银跳水，跌近3%；有色多数收涨，沪锌涨逾2%，沪铝、沪镍涨近2%；豆油尾盘拉升涨逾2%，棕榈油涨近2%；能化品中，橡胶冲高回落涨逾1%，LPG跌近2%。

沪胶冲高回落，警惕后期供应压力

夜盘沪胶迅速拉涨突破前期平台阻力，盘初维持逾3%涨幅，资金暂时呈现积极流入状态。供需方面并未有明显导火索，不过短期因国内云南产区原料供应有限，带来供应端支撑较强。现货方面，昨日外盘贸易商报盘积极性较高，报盘价格上涨10-20美元/吨，买盘气氛一般。

需要警惕的是随着主产区旺季来临，后期供应增加预期加大，包括国内云南产区产量也将逐步增加，等待海外指标胶的进入，国内供应端紧张局面或有望缓解，港口库存再度面临累库压力。

有色板块运行到高位，基本面是否支持进一步上涨？

华泰期货认为，镍当前供需并不乐观，市场对中线印尼镍铁供应忧虑依然较重，后期镍铁供应过剩几乎成为市场“共识”。但是市场对于印尼镍铁压力早有预期，镍价表现偏弱或一定程度已经反映中线利空压力，在预期利空真正兑现之前反复炒作可能影响有限，除非宏观环境全面转空，否则镍价下行空间有限。当前反而需要警惕预期之外的变故发生，一旦预期供应无法兑现，在偏强大环境中预期差修复行情可能较为剧烈。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次向下寻底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。

国信期货认为，作为有色金属中金融属性较强的品种，7月份沪锌在基本面修复和宏观面超预期冲击下宽幅震荡。展望8月份，锌市仍维持震荡思路。从供给端看，拉丁美洲疫情的持续冲击和国内内蒙、江西矿山检修将使得矿端的不确定性再度升温，冶炼费在7月短暂的反弹后或再度下行。消费端，进入8月份下游产商将开启备库模式以迎接“金九银十”，同时终端消费在基建强劲推动下复苏好于预期，不过南方汛情的进一步加剧也限制了消费的反弹高度。预计8月份价将在宏观不确定和基本面长短期背离下宽幅震荡。

银河期货指出，展望三季度铝市，受氧化铝生产利润修复有限影响，在产能增长维持低速的情况下，国内氧化铝供应仍维持偏紧状态，使得铝企的冶炼成本具备一定的上行基础。但由于终端需求表现过于亮眼，在阶段性强需求的支撑下，铝价的上行速度远超原料涨幅。对应的冶炼利润也在快速的增厚积累之中。在生产效益的直接刺激下，企业的产能投放意愿已经大幅攀升，除一季度减压产的产能具备复产欲望以外，部分地区的新建产能也在积极的投放准备当中，后续供应端的释放趋势或已形成。而需求端的趋缓预期在季度末得以体现，出口订单的持续疲软，在剔除延后交单的部分之后，已经在下游开工率处得到充分反映。而内需方面除部分季节性增量订单以及医药订单以外，整体需求的淡季特征也在极端天气的作用下逐渐体现。伴随需求增速的环比放缓，库存曲线的边际平滑开始动摇软挤仓的操作基础。在表观需求增长/铝锭库存去化难以长期持续的情况下，近月/现货价格存在一定的走弱预期，预计三季度铝价或将在12500-14000区间内震荡运行。不过在今年资本掌控能力大幅提升的环境下，价格与基本面的背离或将成为新常态，产业逻辑或存在误读的可能。

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