两市震荡走高 隐波继续反弹

原标题：两市震荡走高，隐波继续反弹

来源：期权策略

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现反弹，MACD红柱放大。KDJ指标金叉。布林通道开口扩大，K线沿上轨处运行，偏强格局明显。

IF主力合约IF2008支撑位4703和4717点，阻力位4779和4788点；IH主力合约IH2008支撑位3251和3261点，阻力位3304和3310点；IC主力合约IC2008支撑位6615和6635点，阻力位6748和6722点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或偏强震荡。政治局会议后，央行召开2020年下半年工作电视会议，下半年货币政策要更加灵活适度、精准导向，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。与政治局会议基调一致。政策将更加灵活、定向，但延续托底。财新PMI数据好于预期，为2011年2月以来最高，已连续三个月处于扩张区间。经济修复、政策中性偏多，加上近期外部环境持稳，对市场仍构成利多。北向资金全天净卖出1.95亿元，为连续3日净卖出，早盘一度净买入超37亿。据环球时报公众号消息，两大国有关记者签证问题正在博弈。预计今日期指震荡偏强，操作上以区间思路或逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周一两市高开震荡走高，沪指收涨1.75%，创业板大涨2.63%，北向资金净流出1.95亿。50ETF围绕20日均线震荡，收涨1.00%，300ETF收涨1.58%，均收在20日均线上方。

从波动率来看，标的震荡走高，期权隐波继续反弹，沪市50ETF波指收涨至28.67%，300ETF波指收涨至30.24%。沪市50ETF8月认购隐波收涨，认沽隐波收跌，平值处隐波价差收窄，波动率微笑左端回落，期权市场转向乐观。单从认购隐波来看，早盘平值处隐波一度达到30%水平，期权市场再次出现追涨现象。

操作上，午盘11点左右，在50ETF再次站上20日均线后，买入了10%仓位8月认购3400期权，随后隐波一路回落，收盘略有浮亏。接下来可关注50ETF20日均线支撑及银行保险板块动态，倘若跌破20日均线，则平仓止损。

三、期权波动率及持仓：

周一50ETF期权认沽认购成交量比68.25%，期权市场情绪偏乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨及认沽看不跌持仓同时增加，但仍是认沽看不跌持仓增幅略大，期权市场预期稍偏强震荡。

从8月持仓变化来看，认购在3400处增仓最大，认沽在3300处增仓最大，50ETF重心有上移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从8月持仓分布来看，仍是认购在3400处持仓最大，认沽在3100处持仓最大，沪市50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微涨至37.15%，60日历史波动率走平至28.00%，均处于近三年顶部区域。从波动率来看，标的震荡走高，期权隐波继续反弹，沪市50ETF波指收涨至28.67%，300ETF波指收涨至30.24%。沪市50ETF8月平值认购隐波收涨至26.94%，认沽隐波收跌至29.83%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周一成交1524976张，其中认购成交906400张，认沽成交618576张，认沽认购比68.25%。总持仓2469240张，认购持仓1318186张，认沽持仓1151054张。认购持仓较前一日增加28881张，同比增加2.24%；认沽持仓较前一日增加26752张，同比增加2.38%。

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