大和：维持九龙仓集团目标价29.3港元 重申买入评级

大和目前维持九龙仓集团（00004）目标价29.3港元，重申“买入”投资评级。

大和发表研究报告表示，如果不考虑九龙仓集团在九龙塘住宅项目中约28.64亿元的拨备，那么公司上半年基本盈利为17.32亿元，高于大和对该公司预期的16.2亿元，大和目前认为公司实际基本面仍十分稳固。此外，内地市场自4月份以来已快速复苏，公司旗下的长沙商场上半年租户零售额同比增长6%，成都商场零售额仅同比下跌11%，这反映出公司的租赁物业的盈利能力正在提高。

大和指出，物业销售利润将成为公司未来盈利的关键因素。目前公司上半年盈利下降主因是因为受到公共卫生事件的影响，导致内地市场物业销售经营盈利同比下跌36%。不过，公司目前的合同销售情况已经恢复；截至到6月底，公司订单量总金额已增至314亿元人民币，加上公司部分优质的豪华住宅项目正在筹建，因此公司物业销售盈利或将实现反弹。另外，公司上半年每股0.15元的派息超过大和预期，反映出公司未因亏损而削减股息的因素。

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