华富基金：内循环概念走俏 人工智能等行业获益匪浅

来源：华富基金

本周一A股迎来8月开门红，主要股指均呈现单边上行态势，周二虽然略有走弱，但创业板结构牛市的形态仍未被破坏，行情渐进企稳。

数据来源WIND，华富基金整理

从今年以来的行业整体表现来看，医药行业最受益于本次疫情，因此涨幅也最大。创业板指数中涨幅最大的创成长权重中，55%是医药行业，因此涨幅也可观。消费被视为拉动经济最为重要的手段。必选消费受益于今年全球应对疫情采用了大放水政策，通胀预期加剧。而疫情导致全球范围内的人与货的隔离，也刺激了新的消费模式。科创则代表了中国未来核心竞争力，以及新经济增长动力。

数据来源WIND，截至8月3日，华富基金整理

领头的医药板块一骑绝尘，而半导体的估值也处于相对高位，看准内循环发展但还没有上车的投资者，下一步该如何选择？

我们推荐人工智能作为未来关注的首选。理由如下：

首先，要选择发展潜力巨大的行业

“内循环”无疑是未来最具发展潜力的。

“内循环”战略主要将利好哪些行业呢？我们认为内循环主要强调了国内大循环为主体，因此，一方面是从供给上来看，要大力补充国内的短板行业，实现自主可控，那些对进口依赖较大的如半导体、云计算、5G、等行业将明显受益。另一方面是从需求端来看，那些国内需求空间巨大，可以支持经济长期发展的行业将明显受益。而从这两方面来看，人工智能产业将双重受益。

人工智能作为接棒互联网的新的核心驱动发动机行业，一个特点就是带动了一条很长的产业链，正如房地产行业同时拉动了工程机械，水泥钢铁，家电装修等一系列产业；互联网拉动了半导体、5G、软件开发、等多个信息技术产业一样，人工智能也带动了计算芯片、云计算、大数据、5G、下游智能应用等多个下一代信息技术相关联的产业。

在人工智能所带动的这条长产业链上，我国相对海外既有短板环节，又有优势环节，恰好应和了国内大循环供需两端的双重战略逻辑。

国务院《新一代人工智能发展规划》指出，到2025年中国人工智能核心产业规模超过4000亿元，带动相关产业规模超过5万亿元。从2020-2030的预期增长倍数来看，人工智能的国内市场规模预期增长8倍。

数据来源：Gartner、IDC、Statista、中金公司研究部

其次，关注业绩好的

短期来看，新冠肺炎疫情虽然对世界是个灾难，但它实际改变了我们的使用习惯，让更多的业务从线下转移到线上、更加数据化，加速了AI的落地。当前国内疫情影响减退后，计算机、电子和通信等高技术行业是二季度利润恢复最快的行业（二季度增长34.6%（一季度为-17%）），从已披露的二季报预告来看，人工智能指数成分业绩较一季度大幅回升，业绩增速由一季报的-24.76%快速回升至二季度的22.68%。（数据源自WIND，华富基金整理）

最后，要选择价格便宜的

回看2013-2014年创业板结构牛市的走势， 在2014年结构牛市见顶后半年内，创业板指与前期高估的传媒板块均未再创新高，而前期估值水平合理的计算机板块同期上涨20%。

而在当前政策在线+前期疫情冲击调整已经消化科创板块估值过高的调整压力后，短期内科创见顶的概率相对较低。

数据来源WIND，华富基金整理

目前人工智能指数在所有科技类指数中，市盈率处于最低水平，适合在当前科创板块整体估值临近高位时，作为把握下一阶段科创板块结构牛市的主要抓手。

数据来源WIND，华富基金整理

综上，来个总结吧

从上述原因，我们可以看到，发展空间大、高成长、低估值的人工智能将成为后期行情把握的重要抓手，也是换车的好选择。每一次市场出现的调整，都是顺势而为的时机。

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