汇丰研究：香港电讯-SS目标价11.8港元 维持持有评级

汇丰研究目前将香港电讯-SS（06823）目标价由11.7港元上调至11.8港元，同时维持“持有”评级。

汇丰研究发表研究报告称，香港电讯上半年收入低于汇丰研究对该公司的业绩预期，主要由于流动服务收入及设备销售的下跌而造成业绩下滑，而EBITDA的跌幅则与收入跌幅一致，同比下跌3.3%，低于汇丰研究的预期，预计上半年公司EBITDA利润率维持在38%，主要受惠于成本结构的优化。

该公司认为，在国际业务方面，受公共卫生事件所带动，通话及数据业务板块均有所增长，而上半年公司高端品牌1010的客户也有8%的增长，另外公司宽带网络的数据流量板块业绩同比增长三成，公司认为是受惠于公共卫生事件期间居家工作的需求增长所带动，而香港市场的电讯的宽带需求也有所增长。由于受到公司成本结构优化的利好，高利润的本地电话服务收入仅同比下跌5%。公司表示截至7月份，5G客户已达到10万户，而相比于4G，相关的ARPU升幅区间大约是70元。

目前汇丰下调了对公司的预测，以反映数据漫游下跌方面的负面影响，同时对公司未来业务发展前景持谨慎态度，认为公司面临来自香港宽带（01310）的竞争也是潜在风险之一，因此将其目标价由11.7港元微升至11.8港元，评级维持“持有”。

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