小摩：金斯瑞生物科技目标价23港元 给予增持评级

摩根大通目前予以金斯瑞生物科技（01548）目标价23港元以及“增持”评级。

小摩发表研究报告称，金斯瑞生物科技作为全球最大的基因合作服务供应商之一，公司已成功拓展CAR-T免疫疗法、生物CDMO及工业酵素市场领域，相信该公司的B细胞成熟抗原的CAR-T产品有望成为多发性骨髓瘤复发的最佳疗法，该产品或将为公司潜在创收超过10亿美元。小摩相信公司的合约研究组织（CRO）、CDMO业务及工业酵素等均具有长远的增长动力，估计公司2020-22年收入年复合增长率可达到44%，高于过去三年的34%，到2023年公司盈利层面将达到收支平衡，小摩估计公司股价今年以来的下行态势，为市场以及投资者提供了良好的入场机会，目前予以“增持”评级，目标价23港元。

小摩认为公司当前核心业务稳健，增长潜力被市场低估，估计公司未来三年核心业务年复合增长率可达24.5%，而CDMO及工业酵素方面也将迎来新的业务机遇，公司目前已针对当前市场情况建立起了足够的产能，估计其2020-22年的年复合增长率或将达到40%。

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