丽江股份上半年净亏损2412万 分析师称疫情影响好于预期

文 / 新浪财经 邹沅铮

丽江是许多游客心中远离尘嚣的打卡地，然而今年以来，由于疫情限制出行，许多人去向丽江的行程都被迫取消或延期了。

8月6日，云南省丽江市唯一上市的公司丽江玉龙旅游股份有限公司（下称“丽江股份”）发布了2020年半年报。财报显示，丽江股份今年上半年营业收入9464万元，同比减少70.27%；今年上半年净利润亏损2412万元，相比于去年同期的9805万元，大幅下滑124.6%。

不过东方证券分析师谢宁铃仍然认为，整体来看，丽江股份上半年业绩好于预期，主要因为二季度实际接待游客数量好于预期。

索道游客降七成而单价提升 印象丽江观众数已恢复至去年同期六成

据悉，受新冠疫情影响，今年1月24日，丽江股份旗下的印象丽江演义项目停演；1月25日起，玉龙雪山景区关闭，景区索道及餐饮业暂停运营；周边酒店暂停运营。从2月20日起，包括景点周围的酒店、观光车、索道等陆续恢复游客接待工作，5月21日丽江股份业务全部恢复营业。

具体来看，今年上半年，丽江股份三条索道共计接待游客65.17万人次，同比减少68.99%，索道业务营业收入5130.79万元，同比减少67.7%；丽江和府酒店有限公司（含洲际酒店、英迪格酒店、古城丽世酒店、5596商业街）实现营业收入1879万元，同比减少63.51%；印象丽江共计演出88场，共计接待游客12.6万人次，同比减少82.74%，实现营业收入1251万元，同比减少83.82%。

谢宁铃表示，疫情给丽江股份业绩造成的负面影响好于预期，主要因为两点。一是索道业务收入下滑主要来源于人次下滑，而平均客单价反倒略有提升；二是印象丽江自5月21日恢复营业至今，平均每场演出观众人次为1432人次，已恢复到去年同期六成。

与此同时，谢宁铃指出，丽江股份的成本和费用较为刚性，随着游客量逐渐恢复，营收增多，摊薄成本，盈利能力有望逐季好转。“营业成本构成以人工成本、折旧为主，收入大幅下滑的情况下，成本下调空间不大，因此利润率水平下滑明显；销售费用中的促销费用大幅减少，故而销售费用率有所下降，管理费用以工资、折旧为主，调整空间有限。”她这样分析道。

尽管一切向好发展，但丽江股份在半年报中仍谨慎表示，因疫情尚未结束，防控措施尚未全面解除，客源市场全面恢复的时间存在不确定性。

此外，丽江股份称，历年来，第三季度是丽江玉龙雪山景区接待游客最多的季节，也是接待人数最多的季节，期间内收入及利润占全年比重均较大且相对稳定。每年的三季度恰逢学生暑期长假，为传统旅游旺季，游客喜欢将旅游时间安排在暑假以便于全家出游，亲子游、毕业游、避暑游集中，因此，其主营业务中索道运输、印象表演和餐饮服务有一定季节性。

谢宁铃预计，后两个季度，随着文旅部将景区接待游客量由不超过最大承载量30%调至50%，以及暑假小高峰来临，游客数量进一步恢复，公司盈利能力有望继续好转。长期看，丽江坐拥国内游最顶级自然资源，随着月光城项目的落地、摩梭小镇项目的进一步优化和建设，将进一步带动客流提升。

各大旅游企业上半年巨亏 开放跨省团队游推动行业复苏

不光是丽江股份，疫情限制了出行后， 2020年上半年，几乎整个旅游行业都受到了致命式打击，从已披露半年报预告的上市公司来看，宋城演艺、桂林旅游、西安旅游、张家界等均为大规模亏损状态。

宋城演艺半年报预告显示，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损区间为-7851万元至0元，相比于上年同期的78511万元，下降了近100%。

据悉，宋城演艺旗下各景区于2020年1月24日起暂停运营，并于2020年6月12日全面恢复营业。宋城演艺称，预告期内，计入当期损益的非经常性损益对公司净利润的影响约为1900万元。

但疫情停摆带来的也不全是负面影响。宋城演艺表示，疫情导致旅游行业加速变革，因此其充分利用闭园停业期开展各个项目的整改提升，丰富夜游经济休闲产品，以多层次的演艺产品、多元化的票价体系细分市场。预告期内，珠海项目顺利开工，西安项目成功首演；数字娱乐平台花房集团努力探索直播业务的增长边界，实现了运营和财务数据的稳中有升。

桂林旅游2020年上半年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润预计亏损约11200万元，而去年同期则盈利992万元。具体来看，桂林旅游1-6月的游客接待量同比下降约72%，营业收入同比下降约68%。投资收益同比减少约3090万元。

西安旅游2020年上半年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润预计亏损区间为1600万元2200万元，尽管去年同期也处于亏损状态，亏损金额约为566万元，今年仍大幅下跌了182.62%-288.60%。

据悉，西安旅游下属分、子公司全部经营门店自1月27日起暂停营业，所有旅游计划取消。西安旅游在半年报预告中表示，虽然自3月16日起已陆续恢复营业，但主营业务（旅行社业务、酒店业务）收入仍然受到疫情影响而大幅下降，导致公司报告期较上年同期利润同比减少。

张家界2020年上半年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润预计亏损区间为5800万元至6500万元，而去年同期则盈利825万元。

7月14日，文旅部下发通知表示，可恢复旅行社及在线旅游企业经营跨省团队旅游及“机票+酒店”业务，同时将接待游客量不得超过最大承载量的30%调至50%。

对此，渤海证券研究所分析师杨旭称，通知发布后正好迎来暑假，跨省团队游的开放也有助于推动行业整体的复苏，使得行业的复工复产有了实质效果，大众强烈的出游意愿也有望得到释放。

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