两市回调 期权市场情绪转为谨慎

来源：期权策略

原标题：两市回调，期权市场情绪转为谨慎

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现回调走势，MACD绿柱缩窄。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平，K线在中轨与下轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2008支撑位4647和4661点，阻力位4721和4731点；IH主力合约IH2008支撑位3227和3237点，阻力位3279和3286点；IC主力合约IC2008支撑位6569和6589点，阻力位6702和6675点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡走势。近几日期指连续回调后反弹。外部事件性因素是调整主因。考虑到两国防长通话，预示着不可控风险发生概率较低。我们认为在相关扰动因素持续发生后，最终市场情绪对此将“麻木”。而更关注到国内驱动因素。高层在货币政策方面再发声，继续释放了政策边际不再宽松甚至有所收紧的预期。而出口、PMI的修复，为经济预期修复增添了动力。上周五美股科技板块调整显著，强周期板块企稳反弹。预计今日A股市场结构性行情延续。操作上以区间思路或回调后逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周五全市场普跌，沪指收跌0.96%，再收长下影线，创业板大跌2.29%，跌破20日均线，有双顶迹象，北向资金净流出18亿。券商尾盘再次异动，带动50ETFv型回升，收跌0.90%，300ETF收跌1.00%，均收在5/20日均线间，已连收三根长下影线。

从波动率来看，标的收跌，波指尾盘跳水，沪市50ETF波指收跌至27.29%，300ETF波指收跌至28.17%。沪市50ETF8月认购认沽隐波同时回落，平值处隐波价差略有扩大，波动率微笑两端继续回落，隐波高位震荡一周后，在周五尾盘跳水，虚值认购追涨情绪明显回落，期权市场情绪略偏谨慎。

操作上，尾盘平掉了50ETF8月3400/3500牛市认购价差策略，小幅亏损出局。技术上看，50ETF在高位连收3根长下影吊颈线，跌破5日均线，重心已下移，短线转空概率加大。消息面上，15号贸易谈判在即，极限施压时间窗口临近，中国和美国出现不确定性冲突概率大增。综合来看，准备先暂时观望，等待隐波回落后的事件驱动策略-买跨机会。

三、期权波动率及持仓：

周五50ETF期权认沽认购成交量比94.64%，期权市场情绪转为谨慎。从期权持仓变化来看，认购看不涨及认沽看不跌持仓同时增加，但仍是认购看不涨增幅相对更多，期权市场预期偏弱震荡。

从8月持仓变化来看，认购在3300处增仓最大，认沽在3000处增仓最大，50ETF支撑压力均有下移迹象。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从8月持仓分布来看，仍是认购在3400处持仓最大，认沽在3100处持仓最大，沪市50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微涨至37.42%，60日历史波动率微涨至28.18%，均处于近三年顶部区域。从波动率来看，标的收跌，波指尾盘跳水，沪市50ETF波指收跌至27.29%，300ETF波指收跌至28.17%。沪市50ETF8月平值认购隐波收跌至25.53%，认沽隐波收跌至28.44%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周五成交2265394张，其中认购成交1163915张，认沽成交1101479张，认沽认购比94.64%。总持仓2626043张，认购持仓1404651张，认沽持仓1221392张。认购持仓较前一日增加18157张，同比增加1.31%；认沽持仓较前一日增加6938张，同比增加0.57%。

注：本文有修改

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