两日暴涨116%、换手逾百倍 可转债“妖券”卷土重来？

来源：上海证券报

原标题：两日暴涨116%、换手逾百倍 可转债“妖券”卷土重来？

郭晨凯 制图

⊙记者 孙忠 ○编辑 陈羽

受横河转债连续两个交易日暴涨116%带动，8月10日多只转债大涨，蓝盾转债大涨72.18%、广电转债涨50%、凯发转债涨33%。

市场人士判断，昨日可转债市场异动与3月份时“妖券”集体飙涨如出一辙。这些个劵因为呈现高溢价率、高换手率和高价格的“三高”特征，被市场戏称为“妖券”。从炒作路径看，资金同样选择了流通盘极小的标的进行高位拉升。

上周五，横河转债大涨62.74%，报收272元，领涨整个可转债市场。其中的“三高”特征十分明显——横河转债转股溢价率从99%飙升至232%，换手率逾30倍，股价轻松站上200元。

上周五的异动仅仅是个开始，横河转债昨日再度大涨，最高涨幅达到46%，在冲击400元未果后，收盘涨幅33%，报363元，换手率超80倍。短短两个交易日，横河转债大涨116%，换手率逾百倍。

今年3月份，可转债市场出现了一股“炒小炒高”之风。再升转债、尚荣转债、横河转债、泰晶转债、新天转债、通光转债集体异动，并均出现了连续异动行情，个劵单日动辄便有几成涨幅。

广州嗣盈总经理张晓东认为，与3月份可转债炒作类似的是，一旦股票市场活跃度降低，资金就会转战可转债市场。两次炒作的共性，是利用“妖券”流通市值过低（往往低于1亿元）的特点进行控盘式拉升，引发市场资金追逐。

一位机构人士表示，从上一轮炒作情况看，参与炒作的资金侧重日间高频交易，但炒作资金比较忌惮发行人采取强赎，一旦出现强赎则往往引发个券暴跌。同时炒作的持续性很弱，个券往往急涨后便重新回归基本面，因此风险极高。

作为一般投资者，投资转债时要做好这样的准备：只投资估值合理的转债，通过长期投资获得满意回报。具体做法是低吸价格较低、溢价率合适的转债。更具体来看，投资者应重点关注以下几种类型的转债：盘子小、正股处于低位且流通盘小、未到转股期、可能有强概念风口的转债。

张晓东认为，此轮可转债炒作很明显是由游资带动。游资炒作总是会吸引部分不明真相的投资者参与，但投资者如果观察几只“妖券”被炒作前后的价格变化就会明白其中的风险：“妖券”大幅上涨后往往会经历长达几个月的漫长下跌。

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