居民存款搬家炒股？7月住户存款骤减7000多亿

原标题：居民存款搬家炒股？7月住户存款骤减7000多亿

来源：21世纪经济报道

7月股市火爆，央行公布的金融数据也从多个方面有所印证。

一、居民存款搬家

央行公布的数据显示，7月份人民币存款增加803亿元，同比少增5617亿元。其中，住户存款减少7195亿元，非金融企业存款减少1.55万亿元，财政性存款增加4872亿元，非银行业金融机构存款增加1.8万亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，存款增加规模较少，主要原因在于金融机构人民币贷款余额增速下滑，派生存款增速随之放缓。

值得注意的是，7月居民存款下降7195亿，下降幅度超季节性，同时非银存款大增1.8万亿，结合7月爆款偏股型基金频出来看，意味着部分居民存款可能流入股市。

类似的现象15年4、5月也出现过。在股市火爆的情况下居民存款流入股市，通过直接参与股市二级市场或打新股、间接申购基金及理财产品等方式进入股市，居民存款的减少部分可能体现在非银同业存款当中，以证券保证金的形式体现。

兴业证券固定收益首席分析师黄伟平表示，往后看，短期内股市赚钱效应有所弱化，居民存款流入股市的速度可能放缓。但中期来看，随着理财破净值现象日益普遍，以及货基收益率处于低位，居民增加权益类资产配置可能是大势所趋。

“股优于债”

央行数据显示，7月末广义货币M2同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点；

狭义货币M1同比增长6.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.4个和3.8个百分点，M1增速创出27个月新高。

此外，7月社融增速继续回升达到12.9%，也是两年来的高点。

M1增速与股市的涨跌趋势相关度非常高，而且M1总是先于股市见顶或见底，因此对股市具有前瞻性的趋势指向作用。当M1增速回升时，对股市构成利好，但目前M1增速仍低于M2增速。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，7月M1增速创逾两年来新高，表明伴随经济修复进程持续推进，各类市场主体经营活动趋于活跃，房地产市场回暖也对M1增速起到直接推动作用。

浙商证券首席经济学家李超表示，M2和社融增速均是货币政策的核心中介目标，但社融对于股市更为重要。社融代表实体可获取的整体融资规模，包含了间接、直接及非标融资等多渠道资金来源。社融对经济基本面及股市行情的指示性意义更强。7月M2增速环比回落，但社融增速再创新高，股市行情仍可持续。后续需将货币政策明确转向视为股市风险点，核心关注10月底政治局会议。

黄伟平表示，7月金融数据进一步印证了“稳货币+结构性宽信用”货币政策基调，总量宽松的斜率放缓，结构性的导向更为明确。在此环境下，股优于债，信用优于利率，票息优于资本利得。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读