招银国际：高鑫零售目标价15.6港元 重申买入评级

招银国际目前将高鑫零售（06808）目标价由15.32港元上调至15.6港元，评级重申“买入”。

招银国际发表研究报告表示，高鑫零售上半年净利润增17%至20.62亿元人民币，高出市场预期3%。收入上涨5%至532亿元，表现优于中国零售销售行业下跌11%的数据。上半年公司的B2C业务增长强劲，优于公共卫生事件的影响加上消费者行为转变，公司线上门店日均单量由去年的640单增加至今年第一及第二季度的分别超过750单及超过950单的数据。

公司预计今年年底门店日均单量将达到1200单。目前公共卫生事件下市民的消费次数呈下行态势，今年首季度客单价增至超过85元人民币，去年为64元人民币，而第二季回落至超过68元人民币，公司预期客单价正常水平为65至67元人民币。另外，公司计划发展多业态展店模式，开设中型及小型超市，以提高市场占有率。与大型商场相比，中小型超市一般位于社区，更能照顾消费者们方便购物的需求。同时公司针对社区团购、天猫超市共享库存及门店改善方面有着不同的发展规划。

考虑到公司进一步的扩张计划，招银国际上调对其2020至2022年的净利润预测1至4%。

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