电影业复苏：《八佰》《姜子牙》相继定档 全年200亿票房稳了？

《八佰》《姜子牙》相继定档，电影业复苏，全年200亿票房稳了？

来源：中国经济周刊

《中国经济周刊》记者 吕江涛 | 北京报道

近期，电影行业好事不断。最新消息是，8月17日，热门电影《夺冠》的官方微博宣布，该电影定档9月30日。

据《中国经济周刊》记者了解，《夺冠》是第二部杀入今年国庆档的原春节档电影。8月16日，另一部备受期待的原春节档大片《姜子牙》的官方微博也宣布，该片定档10月1日。而在此之前，复工后首部华语大片《八佰》已于8月14日开启第一轮点映，大卖近1500万元。

电影《夺冠》官方微博截图

中国银河证券在近期发布的一份研报中指出，随着影视行业复工有序推进和市场观影热度不断恢复，下半年影视行业将逐渐复苏。预计2020年下半年电影票房约为162.43~216.57亿元左右，全年票房约为184.83~238.97亿元左右。

春节档“转战”国庆档

近日，随着北京、成都、上海、广州等多地的影院上座率限制由30%放宽至50%，电影市场回暖的新闻受到了广泛关注。在此背景下，《夺冠》《姜子牙》这两部原定于春节档上映的电影终于定档国庆档，也让电影背后上市公司的股价为之一振。

《夺冠》（陈可辛导演作品，原名《中国女排》）之所以广受关注，除了因为有巩俐、黄渤、吴刚、彭昱畅、白浪等大牌明星加盟外，还因为其出品方涉及多家上市公司，包括欢喜传媒（1003.HK）、阿里影业（1060.HK）、中国电影（600977.SH）、文投控股（600715.SH）。

截至8月17日收盘，中国电影和文投控股均收获了4连阳，当日涨幅分别为0.87%和1.90%，与年初低点相比，累计涨幅均超过30%。

不过，因为出品方众多，《夺冠》即使真能在国庆档票房夺冠，对各家公司的业绩提振作用也相对有限。

因此，比《夺冠》早一天官宣定档国庆档的《姜子牙》在资本市场上更受关注。

资料显示，《姜子牙》的四家出品方分别是：北京光线影业、霍尔果斯彩条屋影业、北京中传合道文化、北京可可豆影视，全部是上市公司光线传媒（300251.SZ）的关联公司。其中，光线影业全资控股彩条屋影业，彩条屋影业分别持有中传合道和可可豆30%股份。

如果《姜子牙》票房大卖，光线传媒无疑将成为最大的受益方。而《姜子牙》也确实有票房大卖的条件，因为这是“首部将姜子牙形象搬上大银幕的史诗级动画电影”，与《哪吒之魔童降世》和尚未上映的《凤凰》并称为国产动画“神话三部曲”。

其中《哪吒之魔童降世》是去年的爆款电影，打破中国上映的动画电影首日/单日票房最高记录、中国市场最高观影人次等多项票房纪录，总票房达50.7亿元。这部电影上映后，光线传媒股价最高涨幅超过60%。

截至8月17日收盘，光线传媒上涨2.21%，收于15.26元/股，比年初低点已经累计上涨了78.27%。

事实上，如果没有突如其来的新冠肺炎疫情，今年的春节档可以称为“史上最强”。除了已经宣布定档国庆档的《夺冠》、《姜子牙》和已经在线上免费播放的《囧妈》外，还有《熊出没》、《紧急救援》、《唐人街探案3》、《急先锋》这四部有较强竞争力的影片最后也退出了春节档。

而这四部电影背后，也同样有包括中国电影、万达电影（002739.SZ）、横店影视（603103.SH）等多家影视上市公司的身影，而万达电影、横店影视等多只影视股近期的股价也都表现不俗。

摄影：《中国经济周刊》记者 张燕

电影市场回暖可期

有业内人士指出，近期影视股走强，始于华谊兄弟（300027.SZ）耗巨资拍摄的《八佰》，定档于8月21日。受此影响，8月3日华谊的股票直接一字涨停板，此后多日亦持续上涨。

华谊兄弟近期股价走势图

8月14日，电影《八佰》在全国多地开启第一轮提前点映，“猫眼专业版”数据显示，当天点映场累计综合票房为1457.5万元。

8月17日至20日的每晚19点30分至20点30分，《八佰》将进行第二轮提前点映。截至记者发稿，该片的综合票房为2481万元，首日拍片占比高达95%。

有券商分析师预计，假设《八佰》总票房为14亿元~22亿元，制作方分成比例占净票房的36%，华谊兄弟出品占比为45%-60%，预估《八佰》可为华谊兄弟带来2.08亿元~4.36亿元的制片分账收入；假设发行方分成比例占净票房的6%~8%，华谊兄弟发行占比100%，其预估《八佰》可为华谊兄弟带来0.84亿元~1.76亿元的发行分账收入。总计《八佰》可为华谊兄弟带来2.92亿元~6.12亿元的分账收入。

近两年来，华谊兄弟的业绩非常不理想。2018年受影视行业政策影响，加之《狄仁杰之四大天王》、《江湖儿女》等电影票房远不及预期，华谊兄弟业绩遭遇滑铁卢，营收同比下滑1.4%，仅实现38.91亿元，净利润更是骤降231.97%，为-10.93亿元。2019年，华谊兄弟亏损幅度进一步加大，营收再降43.81%至21.86亿元，而净利润亏损额近40亿元，同比骤减262.32%。

“仅两年就巨亏50亿元的华谊兄弟，急需一部爆款电影‘回血’，而《八佰》可能能够承担起这样的使命，所以这部电影定档之后，华谊兄弟的股价持续上涨。”北京某大型上市券商的一位影视行业分析师对《中国经济周刊》记者表示。

事实上，不只是华谊兄弟，中国电影行业整体都需要“回血”，而近期的一系列利好也已经在票房上表现出了实实在在的回暖。

中国银河证券在近期的研报中指出，2020年上半年受疫情影响，影院暂停营业，收入大幅下降，影视行业公司亏损较大。疫情期间，多数小型连锁影院倒闭，行业加速出清，企业集中度的稳步提升将提高市场内现有公司的收益表现，且头部公司将继续发挥一定的规模优势和品牌优势，未来借助营销创新、技术创新、优质内容等增强差异化的竞争优势。预计2020年下半年票房约为162.43~216.57亿元左右，全年票房约为184.83~238.97亿元左右。

华创证券也持类似的观点，随着疫情逐渐好转，影视行业复产复工工作有序推进，且相关部门已发布对电影行业的税费支持政策，后续有望出台落地更多支持政策，行业有望加速回暖，走出低谷。

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