大摩：上调恒安国际目标价至83港元 维持增持评级

摩根士丹利目前将恒安国际（01044）目标价由78港元上调至83港元，评级维持“增持”。

大摩发表研究报告表示，上调对恒安国际的2020至2022年的经营盈利预测5-7%，以反映上半年公司毛利率及经营盈利表现强劲的利好，此外相信公司将受惠于木浆成本较低的优势，加上公司产品及定价的持续改善，毛利率表现预计将会持续走强，同时将公司净利润预测调升1-3%。

大摩估计，恒安国际今年下半年销售增长将达到7%，而核心经营利润增长则将达到15%，并假设经营利润率下半年可达到20.2%，而去年同期则为18.8%，大摩认为公司成本支出优化等趋势将会持续。2021年大摩则预计公司销售增长及经营利润增长达到10%，相信公司纸巾业务的增长将反弹至双位数，而卫生巾业务表现将跑赢同行业，因此将公司目标价由78港元升至83港元，此相当于预测明年市盈率的18倍，维持“增持”评级。

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