浦发银行薛宏立：金融市场高波动时期的 变、备、战之道

原标题：浦发银行金融市场部总经理薛宏立： 金融市场高波动时期的 变、备、战之道

随着金融市场波动加大，如何找到安全高效的投资策略，成为众多金融机构面临的新挑战。

浦发银行金融市场部总经理薛宏立在2020中国资产管理年会之“不确定性下的机遇”分论坛作主题演讲表示，“明变，有备而战”，这是浦发银行发布的2020年市场展望主题，出自于《易经》，怎么变，怎么备，如何战，很大程度影响着金融机构在今年市场波动过程的整体回报与风险控制能力。

所谓“变”，反映的是固收市场变动的大趋势。当前宏观环境处于长期的新旧格局转换期。因此在浦发银行今年年初发布“浦银避险”蓝皮书时，“明变”包括两个方面，加之新冠肺炎疫情的第三“变”，概括而言，分别是中美全面竞争转向全面对抗之变，中国经济增长速度换挡降速之变，新冠肺炎疫情对全球潜在增长率的打击之变。在这种变局下，黄金走势引领了整个货币体系的转换预期，反映出金融市场“百年变局”唯黄金的特征。

有了变，如何备？薛宏立认为应保持多元分析的思维，比如中国经济降速换挡是肯定的，但仍有韧性。经济在环比复苏的同时，同比也是增长的，可能经济增速将在明年一季度达到高点，大概测算在13%左右，因此去除疫情的冲击，中国整体经济韧性是比较强的。

至于如何战？怎么看变局中的“战”？薛宏立坦言要顺势而为，危机一定是“危中寻机”。在三大变局下，所有的宏观逻辑都要被颠覆，要重建新逻辑，验证新逻辑，转变惯性思维和常规策略，不变化就不会有新策略，会被反向逻辑套进去。今年二季度，无论哪个市场都充分验证了这一点。

“如果没有预设交易策略，没有清晰的交易纪律，上半年各类固收组合将承受不小的市场波动风险。”薛宏立表示。

（作者：陈植）

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